Металлургия · MOEX: GMKN · факт — данные отчётности
ГМК «Норильский никель»: отчётность за 2кв2026 по МСФО
Коротко: СД рекомендовал первые с 2023 г. дивиденды 1,85 ₽/акцию, но рынок разочарован размером.
Факты из отчёта
Совет директоров рекомендовал дивиденды за 1П2026 в размере 1,85 ₽ на акцию, всего 28,28 млрд ₽.
Дивидендная доходность — около 1,5%, последний день покупки — 9 октября, реестр — 12 октября.
FCF за 1П2026 снизился на 20% г/г до $1,2 млрд, скорректированный FCF — $243 млн.
Менеджмент: выплата из дивидендов Забайкальского дивизиона, долговая нагрузка комфортна.
Акции упали на 2,7–4,7% после рекомендации; аналитики ждут более высоких дивидендов за 2П2026 (₽5–7).
На что обратить внимание
Размер дивидендов ниже ожиданий рынка (1,5% доходности).
База выплаты — дивиденды от Забайкальского дивизиона, а не чистый FCF, что усложняет оценку.
Дивиденды превышают скорректированный FCF ($243 млн против ~$310 млн эквивалента).
Неопределенность: выплата за 2П2026 не гарантирована, зависит от FCF и долговой нагрузки.
Геополитическая турбулентность и высокая ставка ЦБ (14%) давят на рынок в целом.
Вывод
Норникель рекомендовал первые за три года дивиденды — 1,85 ₽ на акцию за 1П2026, что соответствует доходности около 1,5%. Рынок отреагировал снижением котировок из-за скромного размера выплаты и неясной базы (дивиденды от Забайкальского дивизиона). FCF сократился на 20% г/г, но менеджмент считает долговую нагрузку комфортной. Дальнейшие выплаты будут зависеть от FCF и решений совета директоров.
Что смотреть дальше
Внеочередное собрание акционеров 30 сентября — утверждение дивидендов.,Отчетность за 2П2026 и рекомендация по дивидендам за 2П (ожидания ₽5–7).,Динамика FCF и долговой нагрузки при текущей ставке ЦБ.