Металлургия · MOEX: GMKN · факт — данные отчётности

ГМК «Норильский никель»: отчётность за 2026-08-20 по МСФО

Коротко: Выручка +28% до $8,3 млрд, EBITDA $3,9 млрд, чистая прибыль +138% до $2,0 млрд.

Факты из отчёта

• Выручка выросла до $8,30 млрд (+28,4% г/г) на фоне положительной динамики цен на цветные и драгоценные металлы.
• EBITDA достигла $3,9 млрд, рентабельность EBITDA — 47%.
• Чистая прибыль составила $2,00 млрд (+137,6% г/г).
• Чистый долг сохранился на уровне $9,1 млрд, соотношение Чистый долг/EBITDA снизилось до 1,3х.
• Процентные платежи снижены на 37% г/г благодаря оптимизации долгового портфеля.

На что обратить внимание

• Свободный денежный поток снизился до $1,2 млрд из-за роста оборотного капитала и капзатрат; скорректированный FCF — всего $0,2 млрд.
• Операционные расходы выросли из-за укрепления рубля, инфляции и роста НДПИ.
• Чистый оборотный капитал увеличился до $3,4 млрд из-за временного роста дебиторской задолженности при перестройке сбытовых цепочек.
• Менеджмент осторожно оценивает улучшение конъюнктуры, видит риски для её устойчивости.
• Производственные результаты за 1П 2026 ожидаемо снизились из-за плановых ремонтов и высокой базы прошлого года.

Вывод

Норникель отчитался о сильном росте выручки и прибыли за 1П 2026 благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре. Однако свободный денежный поток существенно снизился из-за роста оборотного капитала и капзатрат, что ограничивает потенциал дивидендов. Долговая нагрузка остаётся умеренной, а снижение процентных платежей улучшает финансовую устойчивость. Ключевые риски — устойчивость цен на металлы и продолжение перестройки сбытовых цепочек.

Что смотреть дальше

Прогноз производства на 2026 год — подтверждён ли, учитывая снижение выпуска в 1П.,Дивидендные выплаты: будет ли рекомендация СД по промежуточным дивидендам с учётом скорректированного FCF ($0,2 млрд).,Динамика чистого оборотного капитала: сохранится ли рост дебиторской задолженности и как это повлияет на FCF во 2П.

Полный разбор финансов ГМК «Норильский никель» →

Данные на 21 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.

Числа — из отчётности эмитента (факт), выводы и акценты — разбор Basis (суждение). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.