АФК «Система»: отчётность за 2 квартал 2026 по МСФО
Коротко: Выручка +2,6%, OIBDA +32,1% за 1К26; долг корпцентра +4,1%
Что изменилось
Выручка, г/г
+2.6%
Факты из отчёта
Консолидированная выручка выросла на 2,6% г/г до 303,3 млрд руб.; лидеры — телеком, гостиницы, медицина и фарма
Скорректированная OIBDA достигла 111,4 млрд руб. (+32,1% г/г) на фоне телекома и медицинского актива
Капзатраты Группы за квартал составили 52,3 млрд руб.
Чистые финансовые обязательства Корпоративного центра выросли на 4,1% к 31.12.2025
Размещены двухлетние облигации на 5,5 млрд руб. с купоном 17,50% годовых
На что обратить внимание
Рост OIBDA (+32,1%) значительно опережает выручку (+2,6%) — возможно, за счет разовых статей или оптимизации затрат, качество не раскрыто
Долг корпцентра продолжает расти (+4,1% за квартал) при высокой ставке 14% — давление на финансовые расходы
Купон 17,5% по новым облигациям отражает дорогое фондирование в текущих условиях
Дивиденды за 2024 и 2025 не рекомендованы, несмотря на заявленную политику — ориентир остается целью, а не обязательством
Консолидированные показатели включают долги дочек, что может искажать оценку долговой нагрузки холдинга
Вывод
АФК Система отчиталась за 1К26: выручка выросла на 2,6% до 303,3 млрд руб., скорректированная OIBDA — на 32,1% до 111,4 млрд руб. Долг корпцентра увеличился на 4,1%, компания привлекла 5,5 млрд руб. под 17,5%. Ключевые драйверы — телеком и медицина, но качество роста OIBDA и долговая нагрузка требуют внимания.
Что смотреть дальше
Следующий отчет за 2К26 — сохранится ли опережающий рост OIBDA и динамика долга корпцентра,Решение СД по дивидендам за 2026 год — будет ли выплата после двух лет пропуска,Влияние сотрудничества с China Mobile на телеком-актив и возможные новые размещения долга