ИТ и технологии · MOEX: BTBR

Разбор отчёта: B2B-РТС (BTBR)

1П2026 · МСФО · опубликован 2026-08-24

Чистая прибыль +9,4% до 1,99 млрд руб., выручка +15%, EBITDA +17%.

Что показал отчёт

• Чистая прибыль 1,99 млрд руб. (+9,4% г/г)
• Выручка от услуг 4,43 млрд руб. (+15% г/г)
• Скорректированная EBITDA 2,89 млрд руб. (+17% г/г), рентабельность 53,1%
• Сегмент коммерческих закупок +22% до 1,2 млрд руб. за счет новых заказчиков и ИИ-ассистентов
• Доход от управления активами +25,7% до 1 млрд руб., объем клиентских остатков +8,5% до 6,3 млрд руб.

Риски и слабые места

• Рост прибыли (+9,4%) отстает от роста выручки (+15%) и EBITDA (+17%) — возможно давление на чистую рентабельность
• Сегмент регулируемых закупок (54% дохода) растет медленнее (+13,8%) — зависимость от госзаказа
• Скорректированная EBITDA может отличаться от фактической из-за корректировок
• Данные по долгу и балансу отсутствуют — оценка финансовой устойчивости ограничена
• В тексте нет данных по операционным расходам и разовым статьям

Вывод

B2B-РТС отчиталась за 1П2026: выручка выросла на 15% до 4,43 млрд руб., EBITDA на 17% до 2,89 млрд руб., чистая прибыль на 9,4% до 1,99 млрд руб. Основной драйвер — коммерческие закупки (+22%) и управление активами (+25,7%). Рост прибыли отстает от выручки, что требует внимания к операционным расходам.

Контекст рынка

При ключевой ставке 14% и инфляции 6,09% компания показывает рост прибыли, что может поддерживать интерес к акциям после IPO. Дивидендная политика (не менее 50% ЧП) создает ожидания выплат.

За чем следить дальше

Рекомендация совета директоров по дивидендам за 1П2026,Динамика сегмента коммерческих закупок и эффект от ИИ-ассистентов,Следующая отчетность за 9М2026 и сохранение рентабельности

Ознакомительный разбор события «вышел отчёт». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Итоги 2025 года

Выручка за 2025 — 7,95 млрд ₽ выросла на 11% к 2024 году. Чистая прибыль за 2025 — 3,71 млрд ₽ выросла на 6% к 2024 году. Полная динамика по годам — в таблице ниже, разбор каждой строки — в финансах компании.

Показатель	2023	2024	2025
Выручка	6,04 млрд ₽	7,17 млрд ₽	7,95 млрд ₽
EBITDA	3,37 млрд ₽	4,63 млрд ₽	4,90 млрд ₽
Чистая прибыль	2,36 млрд ₽	3,51 млрд ₽	3,71 млрд ₽

Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.

Как читать отчётность компании

Компании на Мосбирже публикуют отчётность в двух стандартах, и это разные вещи. МСФО — международный стандарт: он показывает группу целиком, вместе с дочерними предприятиями, и ближе к экономической реальности. РСБУ — российский бухгалтерский стандарт, он считается по юридическому лицу и нужен прежде всего налоговой; по нему прибыль может сильно отличаться от групповой. Когда речь об инвестиционной оценке, смотрят МСФО, а РСБУ используют как быстрый промежуточный сигнал — он выходит раньше.

Квартальный отчёт не сравнивают с предыдущим кварталом напрямую: у большинства бизнесов есть сезонность, и правильное сравнение — с тем же кварталом прошлого года. Годовой отчёт важнее квартального: в нём отражены итоговые начисления, переоценки и резервы, которые внутри года могли распределяться неравномерно.

Наконец, прибыль и деньги — не одно и то же. Прибыль можно начислить, не получив оплату, поэтому рядом с ней всегда смотрят денежный поток: если прибыль растёт, а поток нет, стоит разобраться, во что превратилась разница — обычно в дебиторскую задолженность или запасы.

Продолжить в приложении: разбор отчёта B2B-РТС →

Другие разделы разбора

Данные на 6 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.

Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.