Девелопмент и инфраструктура · MOEX: ETLN
2026-08-28 · отчётность · опубликован 2026-08-28
Выручка −10%, EBITDA +28%, чистый убыток ₽13,2 млрд, долг снижается, премиум-сегмент растет.
В 1п2026 Эталон показал снижение выручки на 10% до 54,4 млрд руб. на фоне слабого спроса, но EBITDA выросла на 28% до 9,2 млрд руб. за счет контроля расходов. Чистый убыток сократился до 13,2 млрд руб., долговая нагрузка снизилась (чистый долг/EBITDA 3,1х). Компания делает ставку на премиальный сегмент, который пока незначителен, но быстро растет.
Высокая ключевая ставка (14%) и охлаждение спроса на первичном рынке продолжают давить на финансовые результаты. Смягчение монетарной политики позитивно, но недостаточно для быстрого улучшения. Компания фокусируется на денежных потоках и снижении долга.
Динамика ключевой ставки ЦБ и её влияние на доступность ипотеки и спрос.,Дальнейшее сокращение долга и соблюдение ковенант (чистый долг/EBITDA).,Рост доли премиального сегмента в выручке и его влияние на рентабельность.
Ознакомительный разбор события «вышел отчёт». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Выручка за 2025 — 154 млрд ₽ выросла на 17% к 2024 году. Чистая прибыль за 2025 — убыток 22,3 млрд ₽, он углубился по сравнению с 6,91 млрд ₽ годом ранее. Полная динамика по годам — в таблице ниже, разбор каждой строки — в финансах компании.
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 78,7 млрд ₽ | 87,1 млрд ₽ | 80,6 млрд ₽ | 90,7 млрд ₽ | 131 млрд ₽ | 154 млрд ₽ |
| EBITDA | 10,7 млрд ₽ | 13,8 млрд ₽ | 25,6 млрд ₽ | 12,7 млрд ₽ | 24,6 млрд ₽ | 26,4 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 10,2 млрд ₽ | 13,2 млрд ₽ | 25,1 млрд ₽ | 11,9 млрд ₽ | 23,7 млрд ₽ | 25,4 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 2,04 млрд ₽ | 3,01 млрд ₽ | 12,9 млрд ₽ | -3,37 млрд ₽ | -6,91 млрд ₽ | -22,3 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Компании на Мосбирже публикуют отчётность в двух стандартах, и это разные вещи. МСФО — международный стандарт: он показывает группу целиком, вместе с дочерними предприятиями, и ближе к экономической реальности. РСБУ — российский бухгалтерский стандарт, он считается по юридическому лицу и нужен прежде всего налоговой; по нему прибыль может сильно отличаться от групповой. Когда речь об инвестиционной оценке, смотрят МСФО, а РСБУ используют как быстрый промежуточный сигнал — он выходит раньше.
Квартальный отчёт не сравнивают с предыдущим кварталом напрямую: у большинства бизнесов есть сезонность, и правильное сравнение — с тем же кварталом прошлого года. Годовой отчёт важнее квартального: в нём отражены итоговые начисления, переоценки и резервы, которые внутри года могли распределяться неравномерно.
Наконец, прибыль и деньги — не одно и то же. Прибыль можно начислить, не получив оплату, поэтому рядом с ней всегда смотрят денежный поток: если прибыль растёт, а поток нет, стоит разобраться, во что превратилась разница — обычно в дебиторскую задолженность или запасы.
Продолжить в приложении: разбор отчёта Эталон Групп →Данные на 6 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.