Металлургия / Цветная (драгоценные и цветные металлы) · MOEX: GMKN
2кв2026 · МСФО · опубликован 2026-08-27
СД рекомендовал первые с 2023 г. дивиденды 1,85 ₽/акцию, но рынок разочарован размером.
Норникель рекомендовал первые за три года дивиденды — 1,85 ₽ на акцию за 1П2026, что соответствует доходности около 1,5%. Рынок отреагировал снижением котировок из-за скромного размера выплаты и неясной базы (дивиденды от Забайкальского дивизиона). FCF сократился на 20% г/г, но менеджмент считает долговую нагрузку комфортной. Дальнейшие выплаты будут зависеть от FCF и решений совета директоров.
На фоне ключевой ставки 14% и инфляции 6,23% дивидендная доходность 1,5% выглядит низкой, что объясняет негативную реакцию рынка. Решение поддержать инвестиционную привлекательность для частных инвесторов может быть позитивным сигналом, но пока не перевешивает разочарование в размере.
Внеочередное собрание акционеров 30 сентября — утверждение дивидендов.,Отчетность за 2П2026 и рекомендация по дивидендам за 2П (ожидания ₽5–7).,Динамика FCF и долговой нагрузки при текущей ставке ЦБ.
Ознакомительный разбор события «вышел отчёт». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Выручка за 2025 — 1,15 трлн ₽ снизилась на 2% к 2024 году. Чистая прибыль за 2025 — 207 млрд ₽ выросла на 22% к 2024 году. Чистый долг на конец 2025 — 703 млрд ₽, это 1,48 EBITDA. Полная динамика по годам — в таблице ниже, разбор каждой строки — в финансах компании.
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 1,12 трлн ₽ | 1,31 трлн ₽ | 1,16 трлн ₽ | 1,23 трлн ₽ | 1,17 трлн ₽ | 1,15 трлн ₽ |
| EBITDA | 530 млрд ₽ | 771 млрд ₽ | 590 млрд ₽ | 574 млрд ₽ | 442 млрд ₽ | 448 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 462 млрд ₽ | 702 млрд ₽ | 520 млрд ₽ | 475 млрд ₽ | 332 млрд ₽ | 331 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 262 млрд ₽ | 514 млрд ₽ | 401 млрд ₽ | 252 млрд ₽ | 169 млрд ₽ | 207 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Компании на Мосбирже публикуют отчётность в двух стандартах, и это разные вещи. МСФО — международный стандарт: он показывает группу целиком, вместе с дочерними предприятиями, и ближе к экономической реальности. РСБУ — российский бухгалтерский стандарт, он считается по юридическому лицу и нужен прежде всего налоговой; по нему прибыль может сильно отличаться от групповой. Когда речь об инвестиционной оценке, смотрят МСФО, а РСБУ используют как быстрый промежуточный сигнал — он выходит раньше.
Квартальный отчёт не сравнивают с предыдущим кварталом напрямую: у большинства бизнесов есть сезонность, и правильное сравнение — с тем же кварталом прошлого года. Годовой отчёт важнее квартального: в нём отражены итоговые начисления, переоценки и резервы, которые внутри года могли распределяться неравномерно.
Наконец, прибыль и деньги — не одно и то же. Прибыль можно начислить, не получив оплату, поэтому рядом с ней всегда смотрят денежный поток: если прибыль растёт, а поток нет, стоит разобраться, во что превратилась разница — обычно в дебиторскую задолженность или запасы.
Продолжить в приложении: разбор отчёта ГМК «Норильский никель» →Данные на 6 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.