Потребительский сектор · MOEX: LENT · факт — данные отчётности

«Лента» (Лента Ритейл): отчётность за 2кв2026

Коротко: Выручка +28,8%, но чистая прибыль -18,8% из-за роста расходов и долга после M&A.

Что изменилось

Выручка, г/г	+28.8%
EBITDA, г/г	+2.9%
Чистая прибыль, г/г	-18.8%

Факты из отчёта

• Выручка выросла на 28,8% до 341,6 млрд руб., розничные продажи +29% до 338,9 млрд руб.
• LfL-выручка +6,5% за счёт среднего чека +3,6% и трафика +2,8%; трафик вырос во всех форматах.
• EBITDA +2,9% до 22,8 млрд руб., рентабельность по EBITDA снизилась до 6,7% с 8,4%.
• Чистая прибыль упала на 18,8% до 7,99 млрд руб.
• Чистый долг вырос до 117,4 млрд руб. с 48,8 млрд на конец 2025, ND/EBITDA 1,4x против 0,6x.

На что обратить внимание

• Рентабельность по EBITDA и валовая рентабельность снизились (6,7% vs 8,4%; 22,9% vs 23,2%).
• Коммерческие и административные расходы выросли на 40%, опережая выручку.
• Рост долга связан с приобретением «Окей» и других сетей, что увеличивает чувствительность к ставкам.
• Средний чек снизился на 1,4%, рост выручки обеспечен числом чеков (+30,9%).
• Данные по ОДДС не раскрыты, что ограничивает оценку денежных потоков.

Вывод

Лента показала сильный рост выручки (+28,8%) за счёт M&A и органического расширения, но чистая прибыль снизилась на 18,8% из-за роста расходов и снижения маржинальности. Долговая нагрузка удвоилась до 1,4x EBITDA, что при текущей ставке создаёт давление на финансовый результат. Ключевые драйверы — интеграция приобретённых сетей и контроль затрат.

Что смотреть дальше

Дивидендная политика: при ND/EBITDA 1,4x (ниже порога 1,5x) возможна выплата, но решение зависит от свободного денежного потока.,Следующий отчёт: динамика рентабельности и способность интегрировать приобретённые сети («Окей», «Реми», «Молния», «ОБИ Россия»).,Долговая нагрузка: дальнейшее изменение ND/EBITDA и влияние ставки ЦБ на стоимость обслуживания долга.

Полный разбор финансов «Лента» (Лента Ритейл) →

Числа — из отчётности эмитента (факт), выводы и акценты — разбор Basis (суждение). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.