Потребительский сектор · MOEX: LENT
МКПАО «Лента» (Лента Ритейл)
«Лента» — один из крупнейших продуктовых ритейлеров России, работающий в мультиформатной модели: гипермаркеты, супермаркеты и быстрорастущая сеть магазинов «у дома» (дискаунтеры, в основном под брендом «Монетка»), плюс аптечно-дрогери-формат и онлайн-доставка. По итогам 2025 года сеть насчитывает 6 760 магазинов в России. Контролирующий акционер — «Севергрупп» Алексея Мордашова (около 78,7% акций, по данным об итогах оферты 2019 года и последующей корпоративной структуре). После нескольких лет стагнации выручки и околонулевой прибыли компания в 2024–2025 годах вернулась к росту и рекордной прибыли — главным образом за счёт интеграции приобретённой сети «Монетка» и агрессивного открытия магазинов «у дома».
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1 103,7 | 888,3 | +24,2% |
| LFL-продажи (сопоставимые) | +10,4% | +12,7% | -2,3 п.п. |
| EBITDA (до IFRS 16, как в релизах компании) | 83,7 | 68,1 | +22,8% |
| EBITDA (по IFRS 16 — как во вкладке «Финансы») | 112,5 | 85,3 | +31,9% |
| Маржа EBITDA (до IFRS 16) | 7,6% | 7,7% | -0,1 п.п. |
| Чистая прибыль (до IFRS 16, релизы) | 38,2 | 24,5 | +56,0% |
| Чистая прибыль (по IFRS 16 — как во вкладке «Финансы») | 34,9 | 22,5 | +55,2% |
| Чистая маржа (до IFRS 16) | 3,5% | 2,8% | +0,7 п.п. |
| Чистый долг / EBITDA | 0,6x | 0,9x | -0,3x |
| Число магазинов (всего) | 6 760 | ~5 100 | +~1 660 |
Примечание: компания в релизах раскрывает показатели до применения IFRS 16; вкладка «Финансы» карточки (financials.json) ведётся по полной МСФО с IFRS 16 — обе строки показаны, чтобы числа сходились между вкладками. LFL — органический рост сопоставимых магазинов. CapEx и свободный денежный поток компания в публичных пресс-релизах раскрывает ограниченно — см. раздел «Цепочка создания стоимости».
Вывод из таблицы: Выручка выросла на четверть, но это рост в основном неорганический — за счёт открытия и приобретения магазинов «у дома», а не за счёт сопоставимых продаж (LFL замедлился с 12,7% до 10,4%). Маржа EBITDA держится около 7,6% — это высокий уровень для российского продуктового ритейла, но формат «у дома» структурно менее маржинален, чем зрелые гипермаркеты, поэтому при опережающем росте «Монетки» давление на маржу будет сохраняться. Резкий рост чистой прибыли (+56%) и снижение долговой нагрузки до 0,6x — следствие операционного рычага и сокращения процентных расходов относительно растущей EBITDA.
Полный разбор бизнес-модели «Лента» (Лента Ритейл) →
| Контролирующий акционер | Севергрупп Алексея Мордашова (около 78,7% акций) |
|---|---|
| Типы акций | Обыкновенные (данных о привилегированных нет) |
| Штаб-квартира | Санкт-Петербург, Россия |
| Суть бизнеса | Мультиформатный продуктовый ритейлер: гипермаркеты, супермаркеты, магазины у дома (дискаунтеры), дрогери и… |
| Количество магазинов (2025) | 6 760 |
| Доля рынка | Лидер в сегменте гипермаркетов в России |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 484 млрд ₽ | 537 млрд ₽ | 616 млрд ₽ | 888 млрд ₽ | 1,10 трлн ₽ |
| EBITDA | 47,0 млрд ₽ | 41,3 млрд ₽ | 40,4 млрд ₽ | 85,3 млрд ₽ | 112 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 25,4 млрд ₽ | 15,4 млрд ₽ | 12,3 млрд ₽ | 50,0 млрд ₽ | 69,8 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 12,5 млрд ₽ | 3,61 млрд ₽ | -2,63 млрд ₽ | 22,5 млрд ₽ | 34,9 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО (IFRS)). «—» — данных за период нет.
Выплаты привязаны к свободному денежному потоку с порогом по долговой нагрузке: при ND/EBITDA < 1,5x и наличии свободных денег после приоритетов (органический рост, комфортный долг, M&A) — выплата возможна. Сумма по усмотрению СД.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Сейчас в экономике режим смягчения. Центробанк снижает ставку (в июле — до 14%, рынок ждёт дальнейших снижений), инфляция резко затормозила — примерно до 5,94% в годовом выражении, а в мае впервые в 2026 году фиксировалась даже недельная продовольственная дефляция. При этом рост реальных доходов населения резко притормозил: +1,5% за первый квартал против +7,4% за весь 2025 год.
Для продуктового ритейлера это смешанная картина. С одной стороны, дешевеющий долг и устойчивый розничный спрос помогают. С другой — замедление инфляции и доходов убирает главный мотор, который раздувал номинальную выручку сети, — рост среднего чека. Главный риск — спрос (точнее, его темп), а не маржа или долг.
1. Замедление инфляции и продовольственная дефляция — умеренный минус для выручки. Факт: годовая инфляция упала до ~5,94%, продукты в мае дешевели (плодоовощи — до −2,2% за неделю). Как доходит до компании: у «Ленты» рост сопоставимых продаж (LFL) во многом был ростом цен, а не объёмов покупок. Когда цены на полке растут медленнее, средний чек тоже растёт медленнее — и номинальная выручка теряет попутный ветер. Наше суждение о силе: умеренно-негативно для динамики выручки. Оговорка: эффект двоякий — если закупочные цены падают быстрее полочных, валовая маржа может временно подрасти и частично это компенсировать.
Полный макроразбор «Лента» (Лента Ритейл) →
Профиль одной мыслью. «Лента» — почти чистый образец «гео-невинного» эмитента по операциям: ~100% выручки в России, за рубли, продуктовая розница (продовольствие — carve-out-класс даже риторически), экспорта нет, зарубежных активов нет, флота и экспортных маршрутов нет. Весь значимый геополитический риск сосредоточен не в бизнесе, а в контуре владения и доступа к капиталу: контролирующий акционер — ООО «Севергрупп» (~81,5%), которое само под SDN OFAC (не только Алексей Мордашов лично), плюс санкции ЕС и Британии, в силе на 2026 год [ФАКТ: Interfax/Forbes/OFAC]. По правилу 50% «Лента» считается заблокированной для лиц США/ЕС — но это бьёт по нерезидентскому спросу, ликвидности и доступу к иностранному капиталу, а не по внутрироссийским рублёвым операциям.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.