Потребительский сектор · MOEX: GCHE
ПАО «Группа Черкизово»
«Черкизово» — крупнейший в России производитель мясной продукции и вертикально интегрированный агропромышленный холдинг полного цикла: от производства кормов и инкубации до выращивания птицы и свиней, забоя, переработки и выпуска готовой продукции под собственными брендами («Петелинка», «Куриное царство», «Пава-Пава», «Черкизово»). Ключевые направления — курятина, свинина, индейка и мясопереработка, дополненные собственным растениеводством (зерно и масличные для кормовой базы). Компания контролируется семьёй Михайловых через PHC Limited (около 88%), free-float невелик.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 288,7 | 259,3 | +11,4% |
| Скорр. EBITDA | 56,5 | 46,4 | +21,8% |
| Маржа по скорр. EBITDA | 19,6% | 17,9% | +1,7 п.п. |
| Чистая прибыль (отчётная) | ~30,0 | ~19,9 | +50,7% |
| Скорр. чистая прибыль | 19,5 | 20,4 | −4,4% |
| Скорр. чистая маржа | 6,8% | 7,9% | −1,1 п.п. |
| CapEx | 24,3 | 36,3 | −33,1% |
| Чистый долг | 139,9 | 140,6 | −0,5% |
| Чистый долг / EBITDA | 2,5x | 3,0x | −0,5 |
Вывод из таблицы: выручка выросла умеренно (+11,4%), а EBITDA — заметно быстрее (+21,8%), то есть бизнес стал рентабельнее за счёт более высоких цен на мясо и контроля над себестоимостью. При этом скорректированная чистая прибыль даже немного снизилась (−4,4%) — её съели процентные расходы по большому долгу (чистый долг ~140 млрд ₽) на фоне высокой ключевой ставки. Рост отчётной прибыли на 50,7% в значительной мере объясняется неденежной переоценкой биологических активов, поэтому ориентироваться лучше на скорректированный показатель (пояснение аналитика). Долговая нагрузка снизилась с 3,0x до 2,5x — компания сократила CapEx на треть после завершения крупных инвестпроектов.
Полный разбор бизнес-модели Группа Черкизово →
| Контроль | Семья Михайловых через PHC Limited (~88%) |
|---|---|
| Суть бизнеса | Вертикально интегрированный агропромышленный холдинг полного цикла: от кормов до готовой мясной продукции |
| Основные направления | Курятина (~55% выручки), свинина (~17%), мясопереработка (~17%), индейка (~5%), растениеводство (~6%) |
| Ключевые бренды | Петелинка, Куриное царство, Пава-Пава, Черкизово |
| Доля рынка | Крупнейший производитель курятины в РФ, один из крупнейших производителей свинины |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 160 млрд ₽ | 184 млрд ₽ | 228 млрд ₽ | 259 млрд ₽ | 289 млрд ₽ |
| EBITDA | 28,1 млрд ₽ | 28,9 млрд ₽ | 54,6 млрд ₽ | 46,4 млрд ₽ | 67,2 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 19,4 млрд ₽ | 17,5 млрд ₽ | 40,4 млрд ₽ | 30,6 млрд ₽ | 49,5 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 16,9 млрд ₽ | 14,8 млрд ₽ | 33,1 млрд ₽ | 19,9 млрд ₽ | 29,9 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО (с поправкой на переоценку биологических активов и сельхозпродукции) при условии, что чистый долг/скорр. EBITDA в среднесрочной перспективе ниже ~2,5x.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 229,37 ₽ | 6,28% | — | выплачен |
| 2024 | 241,03 ₽ | 6,44% | 51,1% | выплачен |
| 2023 | 323,81 ₽ | 8,65% | 41,4% | выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 233,32 ₽ | 6,23% | 58,3% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика всё ещё жёсткая, но уже разворачивается на смягчение: ключевая ставка снижена до 14% (с пика 21% в начале 2025 года), и 24 июля ЦБ снизил её ещё раз, до 14%. Инфляция замедлилась до ~5,94% в год, рубль крепкий (~77 за доллар), а корма дешёвые на фоне большого урожая зерна и высоких запасов. При этом рост доходов населения резко притормозил — +1,5% в I квартале против +7,4% за весь 2025 год, и потребитель перешёл в режим экономии.
Для Черкизово это смешанная среда с осторожным сдвигом к лучшему: дешёвые корма и снижение ставки помогают, но слабый спрос и большой долг сдерживают.
Полный макроразбор Группа Черкизово →
«Черкизово» — защитный внутренний потребстейпл с низкой гео-бетой. ~90% выручки — внутренний рынок РФ, продовольствие формально выведено из-под санкций, прямых санкций на компанию и семью Михайловых нет (проверено; санкционные «Михайловы» — неродственные тёзки сенатора/депутатов). Для геополитического аналитика здесь мало работы — и это честный вывод, а не пробел. Прямых гео-каналов в себестоимость два. Первый и главный — импортозависимость по генетике и кормовым добавкам (племенной материал птицы Cobb/Ross на 95–100% импортный, метионин/аминокислоты ~80–90%): это критический входной single-point-of-failure — закрытие рынка сбыта можно пережить, недоступную генетику — нет. Смягчает то, что крупнейший поставщик аминокислот — Китай (не «недружественный»), а отечественный кросс «Смена-9» разворачивается. Второй, ранее упущенный, — топливный: барометр в watchlist прямо называет потребсектор адресатом войны инфраструктур (удары по НПЗ, ~25% переработки выведено, дизель +43%, ограничения в 60+ регионах). Черкизово — вертикаль с собственным автопарком, живьём-перевозкой скота, рефрижераторной дистрибуцией и топливо-ёмким растениеводством, поэтому дорогой дизель бьёт по ГСМ-строке себестоимости напрямую, а не только через инфляцию→ставку. Порядково эффект малый (~−1% к FCF), но реальный и растущий с длительностью кампании по НПЗ.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.