Московская Биржа ММВБ-РТС: отчётность за 2кв по МСФО
Коротко: Чистая прибыль +4,7% г/г до 15,8 млрд руб., комиссионные доходы +24,8% на фоне роста активности.
Что изменилось
EBITDA, г/г
+4.8%
Чистая прибыль, г/г
+4.7%
Факты из отчёта
Скорректированная чистая прибыль выросла на 6,2% до 15,83 млрд руб., EBITDA — на 6,2% до 23,24 млрд руб.
Комиссионные доходы увеличились на 24,8% до 22,27 млрд руб., составив 65% валовых операционных доходов.
Чистый процентный доход снизился на 16,3% до 11,9 млрд руб.
Комиссии на срочном рынке выросли на 51,7%, на рынке облигаций — на 46,4%, на денежном рынке — на 27,3%.
Биржа снизила прогноз по росту операционных расходов на 2026 год до 9-15% с 15-25%.
На что обратить внимание
Снижение чистого процентного дохода на 16,3% г/г указывает на давление на процентную маржу.
Комиссии на рынке акций упали на 27,3% при снижении объемов торгов на 20,5%.
Рост операционных расходов на 10,4% опережает рост операционных доходов (5,9%).
Прогноз по расходам снижен, но капзатраты остаются высокими (11-15 млрд руб. плюс 8 млрд предоплата за штаб-квартиру).
Высокая зависимость от рыночной активности: при снижении волатильности комиссионные доходы могут замедлиться.
Вывод
Московская биржа во 2 кв 2026 показала умеренный рост чистой прибыли (+4,7% г/г) благодаря сильным комиссионным доходам (+24,8%), особенно на срочном и облигационном рынках. Чистый процентный доход снизился на 16,3%, что отражает нормализацию после пиковых уровней. Компания улучшила прогноз по расходам, но сохраняет высокие капзатраты. Результат соответствует консенсусу.
Что смотреть дальше
Дивидендная рекомендация за 2 кв 2026 (ожидается после ГОСА).,Способность удерживать комиссионные доходы при возможном снижении рыночной активности.,Динамика чистого процентного дохода в условиях ключевой ставки 14% и возможного цикла снижения.