Электроэнергетика · MOEX: MRKY
Россети Юг (бывшая МРСК Юга) — региональная распределительная сетевая компания. Её бизнес — транспортировка электроэнергии по распределительным сетям среднего и низкого напряжения и технологическое присоединение новых потребителей к сетям на территории Ростовской, Волгоградской, Астраханской областей и Республики Калмыкия. Это естественный монополист в своих регионах: тарифы на услуги устанавливает государство (региональные тарифные органы). Контролирующий акционер — ПАО «Россети», которое, в свою очередь, контролируется государством.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 56,4 | 51,0 | +10,5% |
| EBITDA | 8,2 | 8,7 | −5,8% |
| Маржа EBITDA | 14,5% | 17,0% | −2,5 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 6,13 | 3,01 | ×2,0 |
| Чистая маржа | 10,9% | 5,9% | +5,0 п.п. |
| CapEx | 6,0 | 5,4 | +11,1% |
| Свободный денежный поток | −3,0 | 2,4 | разворот в минус |
| Чистый долг / EBITDA | 2,75x | 2,25x | +0,5 |
Вывод из таблицы: выручка выросла умеренно (+10,5%) на индексации тарифов и росте полезного отпуска, а чистая прибыль удвоилась — но это во многом эффект низкой базы 2023 года и разовых факторов, а не роста операционной эффективности. EBITDA при этом даже снизилась, а маржа EBITDA упала: операционные расходы росли быстрее выручки (+12% против +10,5%). Свободный денежный поток ушёл в минус из-за роста инвестпрограммы (CapEx 6,0 млрд при EBITDA 8,2 млрд), а чистый долг и долговая нагрузка выросли. (Разрыв между EBITDA 8,2 млрд и операционной прибылью, которую часть источников показывает на уровне ~11,7 млрд, требует ручной сверки по официальному отчёту — для сетевой компании EBITDA должна быть выше операционной прибыли на сумму амортизации; вероятно, расхождение в методике расчёта или включении прочих доходов. См. отчёт в конце.)
Продолжить в приложении: бизнес-модель Россети Юг →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.