Девелопмент и инфраструктура · MOEX: NKHP
НКХП — крупнейший зерновой портовый терминал на юге России, расположенный в порту Новороссийск. Основной бизнес — перевалка зерна (пшеницы, ячменя, кукурузы) на экспорт: приём зерна с автомобильного и железнодорожного транспорта, хранение в элеваторе и погрузка на морские суда. Дополнительно компания производит и продаёт муку и отруби. По сути это инфраструктурный бизнес «ворот» для российского зернового экспорта: НКХП зарабатывает на тарифе за тонну перевалки, а не на цене самого зерна. Контролируется государством (50% + 1 акция через ОЗК) и группой «Деметра-Холдинг» (50% − 1 акция; связана с ВТБ через структуры «Деметра-Холдинг» и «Афина»).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 7,6 | 11,2 | −32% |
| Валовая прибыль | 4,3 | 8,4 | −49% |
| Операционная прибыль | 3,6 | 7,2 | −50% |
| Чистая прибыль | 3,26 | 6,41 | −49% |
| Чистая маржа | ~43% | ~57% | −14 п.п. |
| Перевалка зерна | 5,3 млн т | 8,4 млн т | −38% |
| Чистый долг / EBITDA | низкий (чистая денежная позиция) | низкий | — |
Вывод из таблицы: 2025 год — провальный по сравнению с рекордным 2024-м. Выручка упала на 32%, прибыль — почти вдвое. Причина прямая и внешняя: объём перевалки зерна рухнул на 38% (с рекордных 8,4 до 5,3 млн тонн) из-за квоты на экспорт зерна за пределы ЕАЭС, действовавшей с 15 февраля по 30 июня 2025 года, и в целом меньшего экспортного окна. Бизнес НКХП имеет высокую долю постоянных расходов (терминал — это капиталоёмкая инфраструктура), поэтому при падении объёма перевалки маржа сжимается быстрее выручки: операционные расходы снизились лишь на ~14%, а выручка — на треть. При этом компания практически не имеет долга и держит чистую денежную позицию, что отчасти поддерживает прибыль за счёт процентного дохода (выросшего на фоне высоких ставок).
Продолжить в приложении: бизнес-модель Новороссийский комбинат хлебопродуктов →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.