Healthcare · MOEX: OZPH
Озон Фармацевтика — один из крупнейших российских производителей лекарственных препаратов, специализирующийся на дженериках (воспроизведённых аналогах оригинальных лекарств с истёкшим патентом). Важно: компания не связана с маркетплейсом Ozon — совпадение бренда историческое. Группа выпускает более 500 препаратов, занимает лидирующие позиции на российском рынке дженериков и инвестирует в наукоёмкие направления (биосимиляры, онкология). Контроль — у группы основателей; акции торгуются на Мосбирже после IPO в октябре 2024 года, в 2025 году проведено SPO. Главный долгосрочный драйвер — импортозамещение лекарств и господдержка отечественного фармпрома.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 31,59 | 25,56 | +23,6% |
| Скорр. EBITDA | 12,18 | 9,48 | +28,5% |
| Маржа по скорр. EBITDA | ~38,6% | 37,1% | +1,5 п.п. |
| Валовая прибыль | 15,07 | 11,7 | +28,8% |
| Чистая прибыль | 6,17 | 4,6 | +34,1% |
| Чистая маржа | ~19,5% | 18,0% | +1,5 п.п. |
| CapEx | 1,96 | 2,46 | −20,2% |
| Чистый долг / EBITDA | 0,75x | 1,16x | снижение |
Ряд — financials.json (единый источник чисел карточки), отчётность компании по МСФО. Вывод из таблицы: Озон Фармацевтика — растущая и прибыльная компания. В 2025 году выручка выросла на 24%, чистая прибыль — на 34%, маржа по скорректированной EBITDA удержалась выше 38%. Рост опережает рынок благодаря импортозамещению, расширению портфеля и сильным позициям в канале госзакупок. Долговая нагрузка умеренная и снижается (чистый долг/EBITDA упал с 1,16x до 0,75x за год — реальный долгосрочный долг был пересчитан по первичке в 2025 году, леверидж оказался выше, чем показывала более ранняя версия данных, но всё равно умеренный). В отличие от закредитованных ритейлеров сектора, здесь высокая ставка ЦБ не разрушает прибыль — бизнес финансируется в основном за счёт собственной рентабельности и привлечённого на IPO/SPO капитала.
1. Импортозамещение и господдержка. Государство стимулирует использование доступных отечественных препаратов; истекают патенты на оригинальные лекарства. Это главный драйвер: компания растёт втрое быстрее фармрынка. Риск: смена приоритетов госполитики или регулирование цен снизит темпы.
2. Государственное регулирование цен (ЖНВЛП). Цены на жизненно необходимые и важнейшие лекарственные препараты регулируются государством. Риск: ограничение цен сжимает маржу по части портфеля; в одну сторону — давление на рентабельность.
Полный разбор бизнес-модели ОЗОН ФАРМАЦЕВТИКА →
| Контроль | Группа основателей |
|---|---|
| Тип акций | Обыкновенные, торгуются на Мосбирже |
| Суть бизнеса | Производитель дженериков, более 500 препаратов |
| Доля рынка | Лидер российского рынка дженериков |
| Штаб-квартира | Россия |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 17,6 млрд ₽ | 19,0 млрд ₽ | 19,7 млрд ₽ | 25,6 млрд ₽ | 31,6 млрд ₽ |
| EBITDA | 5,73 млрд ₽ | 5,93 млрд ₽ | 6,79 млрд ₽ | 8,58 млрд ₽ | 12,0 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 5,44 млрд ₽ | 5,50 млрд ₽ | 6,15 млрд ₽ | 7,94 млрд ₽ | 10,8 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 3,95 млрд ₽ | 3,65 млрд ₽ | 4,00 млрд ₽ | 4,61 млрд ₽ | 6,17 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Целевой payout привязан к долговой нагрузке: при чистый долг/EBITDA <1x — не менее 35% чистой прибыли по МСФО; при 1–2x — не менее 25%; при >2x — не менее 15%. Во всех случаях ограничение — не более 100% свободного денежного потока (FCF). Компания стремится к регулярным (в т.ч. промежуточным/поквартальным) выплатам.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,786 ₽ | — | — | выплачен |
| 2024 | 0,26 ₽ | 0,55% | 6,6% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика смягчается, но остаётся жёсткой: ЦБ снизил ставку до 14,5% и сигналит о дальнейшем снижении, инфляция затормозила до ~5,6% годовых, рубль крепкий (~73 за доллар). Для Озон Фармацевтики такой фон скорее благоприятный. Это не закредитованный ритейлер, по которому бьёт ставка, — здесь важнее три вещи: сколько государство тратит на лекарства, сколько стоит импортное сырьё в рублях и как регулируются цены. Сейчас первые две работают в плюс, регулирование цен — сдержанно в минус.
1. Госрасходы на лекарства — главный двигатель спроса (позитив). Факт: федеральный бюджет на лекарства в 2026 году вырос примерно до 580 млрд руб., регионы нарастили льготное лекобеспечение на 15%, а рост рынка в 2025-м на 17% был во многом обеспечен ростом госзакупок более чем на четверть. Как доходит до компании: больше денег в бюджете на лекарства → больше тендеров и госпитальных закупок → растёт выручка через канал госзакупок, который и есть главный драйвер роста Озон Фармацевтики. Наше суждение: эффект заметно положительный, но это палка о двух концах — в 2023 году урезание госзакупок почти остановило рынок, так что устойчивость зависит от приоритетов бюджета.
Полный макроразбор ОЗОН ФАРМАЦЕВТИКА →
Озон Фармацевтика — санкционно-иммунный домашний защитный бизнес, у которого вся геополитическая экспозиция сидит на входящей, издержечной стороне (импорт субстанций АФИ из Китая и Индии), а не на привычной экспортно-санкционной. Одиннадцать из пятнадцати E-компонентов — на якоре 1 или около него: нет санкций (E1=1, фарма выведена из-под санкций гуманитарным исключением, подтверждено 2026), нет западной выручки (E2=1), чистый российский периметр без офшора и расписок (E9=1), нет зарубежных активов (E10=1), бенефициары вне списков (E13=1). Профиль настолько чист, что главный риск методики здесь — не проглядеть угрозу, а выдумать её ради объёма (урок K12 — уметь честно ставить низкий балл).
Реальная гео-«активность» — только три издержечных компонента умеренной силы (по 2.5): импортозависимость по АФИ (E5), платёжное трение по их оплате через банки Китая/Индии (E4, параллель платёжному кризису K17) и зеркальная экспортёру курсовая хрупкость издержек (E8 — слабый рубль здесь вредит, удорожая субстанции). Самое пугающее число барометра — G3=5 (санкции добрались до ядра рынка) — транслируется в OZPH почти нулём: лекарства выведены из-под санкций. Самый релевантный субиндекс — скромный G4 (вторичный комплаенс третьих стран), бьющий по платежам за сырьё.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.