Коротко: Чистая прибыль Сбера за 1П 2026 выросла на 18,6% до 1,019 трлн руб., превысив консенсус.
Что изменилось
Чистая прибыль, г/г
+18.6%
Факты из отчёта
Чистая прибыль за 1П 2026: 1,019 трлн руб. (+18,6% г/г), за 2К 2026: 511,2 млрд руб. (+20,9% г/г) — выше консенсуса (1,014 трлн и 506 млрд руб. соответственно).
Чистые процентные доходы выросли на 22,5% до 2,051 трлн руб. за полугодие, NIM во 2К достигла 6,7% (с 6,1% годом ранее).
Расходы на резервы снизились на 30,6% во 2К до 135,5 млрд руб. благодаря лучшему кредитному качеству новых розничных выдач; стоимость риска за 1П — 1,2% (-0,3 п.п. г/г).
Операционные расходы выросли на 15,2% за полугодие (до 639,6 млрд руб.) из-за роста амортизации НМА и расходов на персонал; CIR за 1П — 27,9%.
Кредитный портфель вырос на 3,9% с начала года до 52,6 трлн руб., средства физлиц — на 3% до 34,48 трлн руб.; доля Сбера в кредитовании физлиц превысила 50%.
На что обратить внимание
Капитал снизился: базовый капитал 1 уровня упал на 4,1% за квартал до 7,451 трлн руб. из-за дивидендов за 2025 год (850,2 млрд руб.).
Достаточность общего капитала Н20.0 выросла до 15,1%, но фактическая выплата дивидендов пройдет в 3К 2026, что может оказать давление на капитал.
Средства корпоративных клиентов снизились почти на 8% за полугодие до 14,65 трлн руб.
Рост операционных расходов (+15,2% г/г) опережает рост комиссионных доходов (+5,4% г/г), что может давить на эффективность.
Результаты ВТБ за 2К 2026 оказались хуже консенсуса, что указывает на возможные отраслевые сложности, несмотря на сильные показатели Сбера.
Вывод
Сбербанк отчитался о рекордной чистой прибыли за 1П 2026 — 1,019 трлн руб. (+18,6% г/г), превысив консенсус. Рост обеспечен сильным процентным доходом (NIM 6,7% во 2К) и снижением резервов благодаря качеству новых выдач. При этом капитал снизился из-за дивидендов, а операционные расходы растут быстрее комиссионных доходов. Результаты подтверждают устойчивость бизнеса, но требуют мониторинга капитала и отраслевых рисков.
Что смотреть дальше
Решение по дивидендам за 1П 2026 (ожидается в августе-сентябре) — размер и соблюдение политики 50% от прибыли.,Динамика достаточности капитала Н20.0 после фактической выплаты дивидендов в 3К 2026 — не опустится ли ниже порога 13,3%.,Следующая отчетность за 3К 2026 (октябрь) — сохранится ли снижение стоимости риска и рост NIM при текущей ставке.