Коротко: Чистая прибыль 9М 2026 +18,2% г/г до 1 501,2 млрд ₽, ROE 23,0%; сентябрь — 168,5 млрд ₽ (+12,1% г/г)
Что изменилось
Чистая прибыль, г/г
+18.2%
Факты из отчёта
Чистые процентные доходы за 9М 2026 выросли на 24,1% г/г до 2 768,5 млрд ₽; в сентябре рост замедлился до 19,4% г/г — драйвер: увеличение объёма работающих активов.
Чистые комиссионные доходы за 9М 2026 снизились на 0,8% г/г до 534,6 млрд ₽; в сентябре давление сохраняется из-за изменения системы тарификации транзакционных сервисов.
Расходы на резервы и переоценка кредитов по справедливой стоимости — 580,7 млрд ₽ за 9М и 48,4 млрд ₽ за сентябрь; динамика месяца в значительной степени обусловлена укреплением рубля.
Стоимость кредитного риска без учёта курсовых эффектов — 1,4% за 9М 2026 и 1,2% за сентябрь; операционные расходы +14,6% г/г до 915,2 млрд ₽, C/I 26,0%.
Менеджмент: розничный кредитный портфель +1,9% за сентябрь (рекордные выдачи по семейной ипотеке перед изменением условий госпрограмм), корпоративный +1,2%; средства физлиц +0,7% до 34,7 трлн ₽.
На что обратить внимание
Сентябрьский рост ипотечных выдач (445,5 млрд ₽, +65,8% м/м) носит характер ажиотажного спроса перед изменением условий госпрограмм — вероятен эффект «заёма» будущих выдач.
Структура выдач сместилась в новостройки (62%, +9,7 п.п. м/м) при падении вторички (16,2%, −8,8 п.п.) — качество и доходность новых выдач зависят от субсидированных ставок.
Комиссионные доходы снижаются г/г из-за тарификации транзакционных сервисов — устойчивость этого эффекта в тексте не раскрыта.
Расходы на резервы чувствительны к курсу рубля (переоценка кредитов по справедливой стоимости) — волатильность может искажать квартальную динамику.
Операционные расходы растут быстрее комиссионных доходов (+14,6% г/г против −0,8%), что ограничивает операционный рычаг.
Вывод
Сбербанк за 9М 2026 заработал 1 501,2 млрд ₽ чистой прибыли (+18,2% г/г) при ROE 23,0%, опираясь на рост чистых процентных доходов на 24,1% г/г. Комиссионные доходы снизились на 0,8% г/г из-за изменения тарификации, операционные расходы выросли на 14,6% г/г при C/I 26,0%. Сентябрь дал 168,5 млрд ₽ прибыли (+12,1% г/г) на фоне рекордных ипотечных выдач (445,5 млрд ₽) и притока средств физлиц до 34,7 трлн ₽; стоимость кредитного риска без курсовых эффектов — 1,4% за 9М.
Что смотреть дальше
Публикация отчётности по МСФО за 9М 2026 — уточнение NIM, стоимости риска и достаточности капитала Н20.0.,Рекомендация наблюдательного совета по дивидендам: политика предполагает не менее 50% чистой прибыли по МСФО при Н20.0 ≥ 13,3%.,Динамика выдач и структура ипотеки в октябре–ноябре после изменения условий госпрограмм — проверка устойчивости сентябрьского всплеска.