Металлургия и добыча · MOEX: BRZL
Бурятзолото — формально золотодобывающая компания из Республики Бурятия, исторически разрабатывавшая рудники Зун-Холба (Холбинский) и Ирокинда. Контролируется группой Nordgold (около 85% акций; конечный бенефициар — Алексей Мордашов). Ключевой момент: оба основных рудника проданы из-за истощения запасов — Зун-Холба в 2021 году, Ирокинда в 2023 году (денежные средства за Ирокинду, ~1,28 млрд руб., получены в июне 2024 года). После этого Бурятзолото фактически утратило статус действующего золотодобытчика и превратилось в компанию с крупной денежной позицией и небольшими остаточными активами. Акции низколиквидны, раскрытие ограниченное.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | компания почти не раскрывает | 3 230 | — |
| EBITDA | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Чистая прибыль | 1 640 | 2 090 | −21,5% |
| Чистый долг | −5 190 (чистая денежная позиция; из них кэш 4 330 + ликвидные финвложения ~860) | −4 890 | рост подушки |
| Дивиденды | не выплачивались | не выплачивались | — |
Якоря (чистая прибыль, чистая денежная позиция) — по данным агрегатора отчётности МСФО Smart-Lab. Выручка за 2024 год в раскрытых данных отсутствует, что согласуется с прекращением добычи. Прибыль 2023–2024 годов в значительной части сформирована не операционной добычей, а продажей рудников и процентным доходом по размещённым денежным средствам.
Вывод из таблицы: Бурятзолото — это, по сути, «золотая оболочка» без действующей добычи. Прибыль не отражает операционный бизнес: она складывается из дохода от продажи активов и процентов на накопленную денежную подушку (чистая денежная позиция выросла до 5,19 млрд руб.; из них денежные средства 4,33 млрд + ликвидные финвложения ~0,86 млрд). Дивиденды при этом не выплачиваются — деньги остаются на балансе под контролем мажоритария Nordgold. Для миноритария ценность акции определяется не золотом, а судьбой этой денежной подушки.
1. Денежная подушка на балансе (5,19 млрд руб. на конец 2024 — чистая денежная позиция; кэш 4,33 млрд + ликвидные финвложения ~0,86 млрд) — главный актив. Размер кэша определяет потенциальную ценность акции и процентный доход. Риск: деньги могут быть выведены в пользу мажоритария через займы связанным сторонам или неравноценные сделки, а не распределены миноритариям.
2. Дивидендная политика — компания не платит дивиденды несколько лет подряд, несмотря на накопленный кэш. Риск: без выплат денежная подушка не конвертируется в доход для миноритарного акционера; апсайд остаётся «бумажным».
3. Процентная ставка ЦБ РФ — определяет доход на размещённые денежные средства. На 30 мая 2026 года ключевая ставка составляет 14,5% (проверить актуальное значение на дату чтения). Риск: при снижении ставки процентный доход — основной источник прибыли — сокращается.
4. Истощение и отсутствие добычных активов — оба рудника проданы, новые крупные проекты не заявлены (остаточно упоминается небольшое Пионерское россыпное месторождение, ~371 кг золота). Риск: компания не имеет источника операционной выручки и не выигрывает от роста цены золота так, как действующий добытчик.
5. Контроль Nordgold (~85%) — мажоритарий принимает все ключевые решения о судьбе кэша. Риск: интересы группы и миноритариев могут расходиться; вероятен сценарий реорганизации/выкупа на невыгодных для миноритария условиях.
Продолжить в приложении: бизнес-модель БУРЯТЗОЛОТО →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.