Машиностроение и промышленность · MOEX: CHKZ
ЧКПЗ — крупное машиностроительное и металлообрабатывающее предприятие в Челябинске, исторический производитель горячих штамповок (поковок), кованых и штампованных деталей, стальных колёсных дисков, а также прицепов и полуприцепов-тяжеловозов для автомобиле-, тракторо-, вагоно- и нефтегазового машиностроения. По основному коду деятельности (ОКВЭД) завод классифицируется как производитель оружия и боеприпасов: значительную часть загрузки обеспечивает гособоронзаказ (точная доля ГОЗ в выручке не раскрывается). Компания контролируется семьёй Гартунг (Марина Гартунг — около 69%, Андрей Гартунг, генеральный директор, — около 21–23%; доли по последнему публичному раскрытию, структура могла измениться). Компания и связанные лица включены в санкционные списки США, ЕС и Австралии.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 102,5 | 44,5 | +130% |
| Валовая прибыль | 21,0 | 10,2 | +107% |
| Прибыль от продаж (операционная) | 14,0 | 6,5 | +115% |
| EBITDA | ~16–18 (оценка) | ~8–9 (оценка) | ~ +100% |
| Маржа EBITDA | ~16–17% (оценка) | ~18–20% (оценка) | ≈ −2 п.п. |
| Чистая прибыль | 3,85 | 2,34 | +65% |
| Чистая маржа | 3,8% | 5,3% | −1,5 п.п. |
| CapEx | ~16 (оценка) | ~20 (оценка) | −20% |
| Свободный денежный поток | отрицательный (оценка) | отрицательный (оценка) | н/д |
| Чистый долг / EBITDA | не раскрывается | не раскрывается | н/д |
Вывод из таблицы: выручка удвоилась за год при опережающем росте валовой и операционной прибыли — это указывает на резкий рост загрузки (по сообщениям самой компании, объём производства вырос примерно вдвое, что в условиях основного ОКВЭД «оружие и боеприпасы» косвенно связано с гособоронзаказом). При этом чистая прибыль выросла гораздо медленнее выручки (+65% против +130%), а чистая маржа снизилась — операционный рычаг «съедается» расходами ниже операционной прибыли (проценты по долгу, прочие расходы, налог). EBITDA, CapEx и FCF компания отдельной строкой по РСБУ не приводит; значения в таблице — реконструкция и помечены как оценка, их нужно перепроверить по полной отчётности (форма 2 и пояснения).
1. Гособоронзаказ и спецпродукция — основной драйвер удвоения выручки в 2024 году. Риск: высокая зависимость от объёма и цикличности ГОЗ; сокращение или непродление контрактов резко снижает загрузку и выручку. 2. Цены на металл (сталь, прокат) как основное сырьё — крупнейшая переменная статья себестоимости. Риск: рост цен на металл при фиксированных ценах контрактов сжимает валовую маржу. 3. Капиталоёмкая модернизация и роботизация — заявленная цель до 2030 года (порядка 2 000 единиц роботизированной техники), импортозамещение компонентов. Риск: крупный CapEx (>40 млрд ₽ за 2023–2024) финансируется долгом, давит на денежный поток и проценты. 4. Стоимость обслуживания долга — у завода значительный заёмный портфель. На конец мая 2026 года ключевая ставка ЦБ РФ составляет 14,5% (снижается с июня 2025). Риск: при высокой ставке процентные расходы съедают прибыль ниже операционной строки. 5. Санкции (США, ЕС, Австралия) — ограничивают доступ к импортному оборудованию, комплектующим и экспортным рынкам. Риск: удорожание и задержки поставок оборудования, ограничение экспортной выручки. 6. Концентрация контроля у семьи Гартунг — низкий free-float, ограниченная ликвидность акций. Риск: решения по дивидендам и развитию принимаются фактически одним собственником; миноритарий имеет слабое влияние. 7. Спрос смежных отраслей (грузовое авто-, ж/д-, нефтегазовое машиностроение) — поковки и колёса завязаны на инвестцикл этих секторов. Риск: спад в гражданском машиностроении снижает заказы на гражданскую продукцию.
---
Доли ниже даны на основе РСБУ за 2024 год: точные якоря (выручка 102,5 млрд ₽, валовая прибыль 21,0 млрд ₽, прибыль от продаж 14,0 млрд ₽, чистая прибыль 3,85 млрд ₽) — из публичного раскрытия годовой отчётности. Постатейная разбивка себестоимости и структура выручки по продуктам компанией детально не публикуются, поэтому ниже они реконструированы и помечены как оценка.
Компания не раскрывает выручку по сегментам в денежном выражении. По профилю производства (оценка структуры):
Реконструкция от валовой прибыли 21,0 млрд ₽ при выручке 102,5 млрд ₽ — доля себестоимости ~80%:
Между прибылью от продаж (14,0 млрд ₽, ~13,7% выручки) и чистой прибылью (3,85 млрд ₽, 3,8% выручки) теряется около 10 п.п. выручки. Реконструкция по типовой структуре (оценка), требует сверки с формой 2:
Главный вывод по экономике. Бизнес работает с относительно невысокой валовой маржой (~20%) типичной для металлообработки, и неплохой операционной маржой (~14%) в 2024 году за счёт эффекта масштаба от удвоения загрузки. Однако до чистой прибыли доходит лишь ~3,8% выручки: основной «съедатель» прибыли — расходы ниже операционной строки, в первую очередь обслуживание долга, накопленного на масштабную модернизацию и роботизацию. Поэтому при удвоении выручки чистая прибыль выросла только на 65%.
Продолжить в приложении: бизнес-модель Челябинский кузнечно-прессовый завод (ЧКПЗ) →Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.