ИТ и технологии · MOEX: DIAS
«Диасофт» — ведущий российский разработчик программного обеспечения для финансового сектора: банков, страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов и инвестиционных компаний. Ядро бизнеса — продукты класса core banking (автоматизированные банковские системы), а также бухгалтерские, расчётные и аналитические платформы. Компания — один из главных бенефициаров импортозамещения западных банковских систем (Oracle FLEXCUBE, SAP, Temenos и др.). «Диасофт» вышел на Мосбиржу через IPO в феврале 2024 года; контроль сохраняют основатели. Отличительная черта модели — высокая доля повторяющейся (возобновляемой) выручки от сопровождения и подписок и большой портфель законтрактованной выручки.
Важно: финансовый год «Диасофта» заканчивается 31 марта. Ниже за «2025 фингод» понимается год, завершившийся 31 марта 2025 года, если не указано иное.
| Показатель | ФГ 2025 (по 31.03.2025) | ФГ 2024 (по 31.03.2024) | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 10,1 | 9,15 | +10% |
| EBITDA | 2,9 | ~3,9 | -24,7% |
| Маржа EBITDA | ~29% | ~42% | -13 п.п. |
| Чистая прибыль | ~2,4 | ~2,8 | -14,2% |
| Чистая маржа | ~24% | ~31% | -7 п.п. |
| Законтрактованная выручка | ~22,7 (на 9М ФГ2026) | н/д | — |
| R&D (затраты на разработку ПО) | 1,4 | ниже | рост |
| Чистый долг / EBITDA | низкий / денежная позиция | — | — |
Примечание: по данным на 9 месяцев следующего финансового года (закончились 31.12.2025) выручка составила 8,2 млрд руб. (+1,2% г/г), EBITDA 2,6 млрд руб. (-16,1% г/г), чистая прибыль 2,0 млрд руб. (-28,5% г/г) — давление на прибыль сохраняется. Прогноз менеджмента по ФГ2026 был понижен до выручки ~10,5 млрд руб. и EBITDA ~2,9 млрд руб.
Вывод из таблицы: Выручка растёт умеренно (+10%), но EBITDA и чистая прибыль снижаются — маржа сжимается. Причины: рост фонда оплаты труда (расширение штата, выход в новые отрасли), увеличение R&D до 1,4 млрд руб. и рост доли крупных комплексных проектов, требующих больше ручного труда на внедрении (ниже маржинальность, чем у тиражируемых лицензий). Бизнес стабилен за счёт большого портфеля законтрактованной выручки (~22,7 млрд руб.) и высокой возобновляемой выручки, но фаза инвестиций в рост давит на прибыльность.
1. Импортозамещение банковского ПО — главный драйвер. Уход Oracle, SAP, Temenos и санкционное давление вынуждают банки мигрировать на российские core-banking системы. Риск: крупнейшие банки (Сбер, ВТБ, Т-Банк) развивают собственную разработку (in-house), сужая адресный рынок «Диасофта».
2. Высокая доля повторяющейся выручки — сопровождение, обновления и подписки формируют предсказуемый поток; возобновляемая выручка росла на ~15% г/г. Это снижает зависимость от новых разовых продаж. Риск: при оттоке клиента теряется не только проект, но и многолетний поток сопровождения.
3. Законтрактованная выручка — портфель ~22,7 млрд руб. обеспечивает видимость доходов на годы вперёд. Риск: сроки реализации крупных проектов сдвигаются, что переносит признание выручки и давит на текущую прибыль.
4. Рост ФОТ и дефицит IT-кадров — главная статья расходов софтверной компании. Расширение штата под новые отрасли (ERP, госсектор) обогнало рост выручки и обвалило маржу EBITDA. Риск: при продолжении гонки зарплат маржа останется под давлением.
Продолжить в приложении: бизнес-модель Диасофт →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.