Машиностроение / Автопром (коммерческий транспорт) · MOEX: GAZA
ПАО «ГАЗ» (Группа ГАЗ) — крупнейший в России производитель коммерческого транспорта: лёгких коммерческих автомобилей семейства «ГАЗель» и «Соболь», средне- и крупнотоннажных грузовиков «Валдай»/«Садко», а также автобусов (ПАЗ, ЛиАЗ, КАвЗ), силовых агрегатов и автокомпонентов. Производственный центр — Горьковский автозавод в Нижнем Новгороде. Контроль над группой принадлежит структурам Олега Дерипаски (холдинг «Русские машины» / «Базовый элемент»). Компания занимает, по отраслевым оценкам, около половины российского рынка лёгких коммерческих автомобилей (LCV) и доминирует в сегменте автобусов.
ПАО «ГАЗ» не публикует консолидированную отчётость по МСФО с 2018 года, а с введением санкций раскрытие сведено к минимуму. Точные якоря по выручке, EBITDA и прибыли за 2023–2024 годы публично недоступны. Таблица ниже — последние раскрытые исторические значения и операционные ориентиры; финансовые строки за 2023–2024 даны как оценка и требуют ручной проверки.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Регистрации новых автомобилей ГАЗ, тыс. шт. (факт, рынок РФ) | ~67,8 | 56,1 (факт) | ~+21% |
| Рынок LCV в РФ, тыс. шт. (факт) | 108,5 | 88,4 | +23% |
| Выручка, млрд руб. (оценка) | не раскрыта | не раскрыта | н/д |
| EBITDA, млрд руб. | не раскрыта | не раскрыта | н/д |
| Чистая прибыль, млрд руб. | не раскрыта | не раскрыта | н/д |
| Дивиденды | не платит с 2007 года | не платит | — |
Справочно (факт, последнее полное раскрытие МСФО): выручка ~165 млрд руб. в 2017 году. С тех пор консолидированная отчётость не публиковалась.
Вывод из таблицы: По публичным данным компанию можно оценивать почти исключительно по операционным метрикам (регистрации, доля рынка), а не по финансам — отчётность закрыта. Объём продаж в 2024 году рос вместе с рынком LCV (+23% по сегменту), что говорит о восстановлении спроса на фоне ухода иностранных конкурентов. Дивиденды не выплачиваются с 2007 года, прибыль реинвестируется — для миноритария бумага по сути неденежная.
1. Импортозамещение и уход иностранных конкурентов. После 2022 года с рынка ушли иностранные бренды LCV и автобусов, спрос частично переключился на ГАЗ. Это главный драйвер загрузки мощностей. Риск: конкуренция со стороны китайских производителей (JAC, Foton, и др.), которые быстро наращивают присутствие.
2. Санкции США (SDN). Группа ГАЗ под блокирующими санкциями США с 2018 года (с многократным продлением лицензий на свёртывание операций). Риск: ограничен доступ к импортным компонентам, технологиям и экспортным рынкам; усложнены расчёты.
3. Локализация компонентов. Двигатели, электроника, коробки передач исторически частично импортировались. Компания развивает собственные агрегаты (например, дизель GAZ G21 с конца 2024 года). Риск: дефицит или удорожание компонентов давит на себестоимость и сроки.
4. Государственный и корпоративный спрос (B2G/B2B). Автобусы ПАЗ/ЛиАЗ и часть LCV закупаются по госпрограммам обновления общественного транспорта. Риск: сокращение бюджетов регионов снижает заказы на автобусы.
Продолжить в приложении: бизнес-модель «ГАЗ» (Группа ГАЗ) →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.