Машиностроение / Автопром (коммерческий транспорт) · MOEX: GAZA
ПАО «ГАЗ» (Группа ГАЗ)
ПАО «ГАЗ» (Группа ГАЗ) — крупнейший в России производитель коммерческого транспорта: лёгких коммерческих автомобилей семейства «ГАЗель» и «Соболь», средне- и крупнотоннажных грузовиков «Валдай»/«Садко», а также автобусов (ПАЗ, ЛиАЗ, КАвЗ), силовых агрегатов и автокомпонентов. Производственный центр — Горьковский автозавод в Нижнем Новгороде. Контроль над группой принадлежит структурам Олега Дерипаски (холдинг «Русские машины» / «Базовый элемент»). Компания занимает, по отраслевым оценкам, около половины российского рынка лёгких коммерческих автомобилей (LCV) и доминирует в сегменте автобусов.
ПАО «ГАЗ» не публикует консолидированную отчётость по МСФО с 2018 года, а с введением санкций раскрытие сведено к минимуму. Точные якоря по выручке, EBITDA и прибыли за 2023–2024 годы публично недоступны. Таблица ниже — последние раскрытые исторические значения и операционные ориентиры; финансовые строки за 2023–2024 даны как оценка и требуют ручной проверки.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Регистрации новых автомобилей ГАЗ, тыс. шт. (факт, рынок РФ) | ~67,8 | 56,1 (факт) | ~+21% |
| Рынок LCV в РФ, тыс. шт. (факт) | 108,5 | 88,4 | +23% |
| Выручка, млрд руб. (оценка) | не раскрыта | не раскрыта | н/д |
| EBITDA, млрд руб. | не раскрыта | не раскрыта | н/д |
| Чистая прибыль, млрд руб. | не раскрыта | не раскрыта | н/д |
| Дивиденды | не платит с 2007 года | не платит | — |
Справочно (факт, последнее полное раскрытие МСФО): выручка ~165 млрд руб. в 2017 году. С тех пор консолидированная отчётость не публиковалась.
Вывод из таблицы: По публичным данным компанию можно оценивать почти исключительно по операционным метрикам (регистрации, доля рынка), а не по финансам — отчётность закрыта. Объём продаж в 2024 году рос вместе с рынком LCV (+23% по сегменту), что говорит о восстановлении спроса на фоне ухода иностранных конкурентов. Дивиденды не выплачиваются с 2007 года, прибыль реинвестируется — для миноритария бумага по сути неденежная.
1. Импортозамещение и уход иностранных конкурентов. После 2022 года с рынка ушли иностранные бренды LCV и автобусов, спрос частично переключился на ГАЗ. Это главный драйвер загрузки мощностей. Риск: конкуренция со стороны китайских производителей (JAC, Foton, и др.), которые быстро наращивают присутствие.
Полный разбор бизнес-модели «ГАЗ» (Группа ГАЗ) →
| Контроль | Структуры Олега Дерипаски (холдинг «Русские машины» / «Базовый элемент») |
|---|---|
| Доля рынка | Около 50% российского рынка LCV, доминирование в сегменте автобусов |
| Типы акций | Обыкновенные и привилегированные (GAZA) |
| Штаб-квартира | Нижний Новгород (Горьковский автозавод) |
| Суть бизнеса | Производитель коммерческого транспорта: LCV, грузовики, автобусы, силовые агрегаты и автокомпоненты |
Формализованная действующая дивидендная политика публично не раскрыта в актуальном виде. Размер дивиденда по префам фиксируется уставом; по обыкновенным акциям выплаты в раскрываемой истории отсутствуют.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2020 | 4,27 ₽ | — | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ставка ЦБ — 14% (снижается с пика 21%, последнее снижение 24.07.2026, сигнал: требуется более плавное снижение ставки), инфляция 5,94% г/г (июль, выше цели, разогнана топливным шоком), инфляционные ожидания повышенные (~14,7%), рубль крепкий (~78). Для ГАЗ — производителя коммерческого транспорта, который покупается почти исключительно в лизинг, — это по-прежнему режим подавленного спроса. Общий знак неблагоприятный, но с намечающимся разворотом: ставка идёт вниз, и это главный источник будущего облегчения.
Полноценную атрибуцию «почему при такой-то EBITDA прибыль такая-то» построить нельзя: ГАЗ не публикует консолидированную отчётность по МСФО с 2018 года — выручка, EBITDA, прибыль и структура долга закрыты. Поэтому числа ниже — оценки от масштаба бизнеса (исторический якорь выручки ~165 млрд ₽ за 2017 год, доля рынка LCV ~50%), а не точная разбивка.
Полный макроразбор «ГАЗ» (Группа ГАЗ) →
GAZA — редкий случай, где санкции реальны и глубоки (полный блокирующий US SDN c 2018, бенефициар О. Дерипаска под личными санкциями US/ЕС/UK, правило 50% делает саму компанию заблокированной), но бьют они не туда, где обычно. Выручка почти полностью внутренняя (>90% РФ), поэтому прямого санкц./экспортного удара по продажам нет — гео работает на стороне себестоимости и доступа к компонентам (двигатели, электроника, агрегаты через параллельный импорт с наценкой) и через war/peace-форму. Два определяющих компонента профиля — E13 персональный слой (4.5) и E15 непрозрачность (5.0): финансы закрыты с 2018 г., оценка строится на операционных прокси, а не на раскрытых числах.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.