Машиностроение и промышленность · MOEX: EELT
ПАО «Европейская Электротехника»
«Европейская Электротехника» — российская инжиниринговая группа, которая проектирует, комплектует и поставляет под ключ электротехническое и инженерное оборудование для промышленных и инфраструктурных объектов: распределительные устройства низкого и среднего напряжения, слаботочные системы, освещение, системы промышленного электрообогрева, а также оборудование для нефтегазовой, нефтехимической и газохимической отраслей. Это не классический производитель, а интегратор: разработка нестандартных решений, закупка и комплектация оборудования, изготовление и шефмонтаж под конкретный проект. С марта 2024 года контролирующий пакет принадлежит группе «ОМЗ Перспективные Технологии» (конечный бенефициар — структуры Газпромбанка); основная операционная деятельность ведётся через дочерние компании, поэтому консолидированная выручка по МСФО (9,9 млрд ₽) кратно больше выручки головного ПАО по РСБУ (1,64 млрд ₽ за 2025 год).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 9 900 | 6 950 | +42,5% |
| EBITDA | 1 457 | 1 200 | +21,3% |
| Маржа EBITDA | 14,7% | 17,3% | −2,6 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 812 | 705 | +15,2% |
| Чистая маржа | 8,2% | 10,1% | −1,9 п.п. |
| CapEx | н/д (компания отдельно не выделяет; исторически мал, ~10–50) | ~10 | — |
| Свободный денежный поток | не раскрывается явно; за 2024 операционный поток был отрицательным из-за роста оборотного капитала (оценка по данным smart-lab) | <0 | — |
| Чистый долг / EBITDA | ~0,0x (чистого долга практически нет; EV/EBITDA и Net Debt/EBITDA ≈ 0,04 по данным РБК на май 2026) | <0 | — |
Источники якорей: пресс-релизы и консолидированная отчётность МСФО компании за 2025 и 2024 годы (выручка, EBITDA, чистая прибыль). EBITDA 2025 = 1 456,6 млн ₽ (+21,3%), ROE 2025 = 27,4% по данным компании. Показатели CapEx, FCF и чистого долга компания отдельной строкой в пресс-релизах не выделяет — приведены оценки по агрегаторам (smart-lab, РБК), их стоит перепроверить по полной форме отчёта.
Вывод из таблицы: бизнес быстро растёт (выручка +42,5% за год за счёт синергии в группе ОМЗ и спроса на импортозамещение), но маржа сжимается — выручка растёт быстрее EBITDA и прибыли. Это типично для проектно-интеграционной модели: рост идёт во многом за счёт более крупных и материалоёмких контрактов с высокой долей закупаемого оборудования, где наценка ниже, чем на собственный инжиниринг. Долговая нагрузка минимальна — рост финансируется в основном из оборота и собственного капитала.
Полный разбор бизнес-модели Европейская Электротехника →
| Суть бизнеса | Инжиниринговая группа, интегратор электротехнического и инженерного оборудования для промышленных и… |
|---|---|
| Контроль | С марта 2024 года контролирующий пакет принадлежит группе «ОМЗ Перспективные Технологии» (конечный бенефициар —… |
| Выручка (МСФО, 2025) | 9,9 млрд ₽ |
| Модель | Проектный B2B/B2G, интегратор: проектирование, закупка, комплектация, шефмонтаж |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 4,56 млрд ₽ | 7,13 млрд ₽ | 5,95 млрд ₽ | 6,95 млрд ₽ | 9,90 млрд ₽ |
| EBITDA | 587 млн ₽ | 1,20 млрд ₽ | 973 млн ₽ | 1,20 млрд ₽ | 1,46 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 550 млн ₽ | 1,15 млрд ₽ | 869 млн ₽ | 1,06 млрд ₽ | 1,31 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 407 млн ₽ | 945 млн ₽ | 671 млн ₽ | 705 млн ₽ | 812 млн ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Дивидендная политика ориентирована на выплату не менее ~20% чистой прибыли по МСФО (минимальный порог, заявлявшийся компанией); фактически компания платит регулярно, в т.ч. промежуточные дивиденды.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,85 ₽ | — | 58% | выплачен |
| 2024 | 0,26 ₽ | — | 20% | выплачен |
| 2023 | 0,57 ₽ | — | 47% | выплачен |
| 2022 | 0,75 ₽ | — | 48% | выплачен |
| 2021 | 0,31 ₽ | — | 46% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Жёсткая, но смягчающаяся денежная политика: ключевая ставка 14% (снижена с пика 21%, следующее заседание ЦБ — 11 сентября 2026). При этом экономика буксует — ВВП в 1кв2026 просел на 0,2% г/г, а инвестиции в основной капитал обвалились на 14,3% г/г. Инфляция ускорилась к ~6% (в основном топливо), но ожидания снижаются (14,7%). Рубль пока крепкий (~77 ₽/$).
Для «Европейской Электротехники» это смешанный фон. Компания — не экспортёр, а домашний инжиниринговый интегратор оборудования для нефтегаза и энергетики (>99% выручки в РФ). Поэтому ставка бьёт по ней не через курс, а через спрос заказчиков и стоимость оборотки; а крепкий рубль, наоборот, — редкий плюс, потому что удешевляет импортные компоненты в себестоимости.
При EBITDA 1,46 млрд ₽ чистая прибыль 2025 — 812 млн ₽. Куда ушла разница между «нейтральным» результатом (~0,96 млрд при нейтральной ставке ~9,5% и рубле ~90) и фактом:
Полный макроразбор Европейская Электротехника →
Гео-риск для EELT мал и живёт не на выручке, а на трёх других слоях. Выручка (>99% РФ, рубль) — это гео-иммунитет: санкции на сбыт компанию почти не касаются, навеса нерезидентов/счетов «С» нет, расписок нет. Реальный гео-риск — на себестоимости (импортные, теперь почти полностью китайские компоненты), на собственнике (Газпромбанк под SDN с 21.11.2024 через группу ОМЗ + латентное правило 50%) и на мультипликаторе (непрозрачность). Название «Европейская» — легаси с 2004 года; от европейских поставок компания давно отвязалась, переориентировавшись на Китай и локализацию.
Соблазн — записать EELT в «победители импортозамещения = бенефициары продолжения войны» (вор-бета). Это завышает вор-бету. Внутри сидят два встречных подканала:
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.