Машиностроение и промышленность · MOEX: IRKT
ПАО «Яковлев» (бывш. Корпорация «Иркут»)
ПАО «Яковлев» (до 2023 года — «Иркут») — российский авиастроитель, головной исполнитель по ключевым гражданским самолётам страны: среднемагистральному МС-21 (импортозамещение Boeing 737 / Airbus A320) и региональному SuperJet (SSJ-100/New), а также по учебно-боевым самолётам Як. Совмещает гражданскую программу с гособоронзаказом. Входит в Объединённую авиастроительную корпорацию (ОАК) и через неё — в Госкорпорацию «Ростех». Капиталоёмкий бизнес с длинным производственным циклом; акции низколиквидны, а большая часть финансовых показателей (включая выручку) закрыта режимом гособоронзаказа.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | не раскрывается (закрыто ГОЗ) | не раскрывается | — |
| EBITDA | 27,9 | не раскрыта (оценка ниже) | — |
| Чистая прибыль (акционеров), МСФО | 11,4 | убыток сокращён до ~5 (оценка) | переход к прибыли |
| Операционная прибыль | 14,5 | — | — |
| CapEx | 10,5 | — | — |
| Свободный денежный поток | 8,8 | — | — |
| Операционный денежный поток | 28,1 | — | — |
| Долг | 142,8 | — | — |
| Денежные средства | 48,7 | — | — |
| Чистый долг | ~94 (долг − кэш) | — | — |
| Чистая прибыль по РСБУ | 6,5 | −28,5 (убыток) | разворот в прибыль |
Вывод из таблицы: компания вышла в прибыль (11,4 млрд ₽ по МСФО, 6,5 млрд ₽ по РСБУ против убытка 28,5 млрд ₽ годом ранее) благодаря исполнению долгосрочных контрактов — прежде всего по МС-21 — и господдержке. Однако ключевая строка, выручка, не раскрывается со ссылкой на постановления правительства РФ (по оценке участников рынка, преобладающая доля выручки — военная продукция), поэтому маржинальность бизнеса оценить нельзя. Денежный поток положительный (FCF 8,8 млрд ₽), долговая нагрузка умеренная относительно EBITDA.
Полный разбор бизнес-модели «Яковлев» (бывш. Корпорация «Иркут») →
| Контроль | Входит в ОАК и Госкорпорацию «Ростех» (государство) |
|---|---|
| Суть бизнеса | Российский авиастроитель: гражданские (МС-21, SuperJet) и военные (Як) самолёты |
| Типы акций | Обыкновенные (низколиквидны) |
| Штаб-регион | Россия (Москва/Иркутск) |
| Выручка | Не раскрывается (закрыта ГОЗ) |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 210 млрд ₽ | — | — | — | — |
| EBITDA | 27,9 млрд ₽ | — | — | — | — |
| Операционная прибыль | 14,5 млрд ₽ | — | — | — | — |
| Чистая прибыль | 5,74 млрд ₽ | 27,3 млрд ₽ | -5,39 млрд ₽ | 11,4 млрд ₽ | 11,3 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Формализованная дивидендная политика фактически не реализуется: прибыль реинвестируется в программы (прежде всего МС-21) и обслуживание долга. Как госкомпания, входящая в ОАК, ориентируется на директивы государства/Ростеха; совет директоров рекомендует не платить дивиденды с 2018 г.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2020 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Сейчас в экономике жёсткая, но уже смягчающаяся денежно-кредитная политика: ключевая ставка ЦБ снижена до 14% (с 15,5% в феврале), инфляция замедляется до ~5,94% в год, рубль относительно крепкий (~77 за доллар), а оборонный бюджет на 2026 год остаётся очень высоким (12,6 трлн ₽, почти треть всех расходов), хотя и чуть ниже пика 2025 года. Для «Яковлева» это смешанная картина: бюджетный спрос держит текущую прибыль, но дорогой долг и урезание поддержки гражданских программ давят на будущее.
1. Высокая, но снижающаяся ставка — умеренный минус, который слабеет. Факт: ставка 14%, начался цикл снижения, 24 июля очередное заседание. Логика: высокая ставка делает дороже обслуживание большого долга компании (~143 млрд ₽) и удорожает лизинг самолётов для авиакомпаний — а значит, бьёт и по расходам, и по платёжеспособному спросу на МС-21 и SuperJet. На наш взгляд (это уже суждение, а не факт), эффект умеренно-негативный, но направление улучшается: по мере снижения ставки нагрузка ослабевает. Смягчает удар то, что лизинг гражданских машин субсидируется государством, а на денежной позиции (~49 млрд ₽) компания получает процентный доход.
Полный макроразбор «Яковлев» (бывш. Корпорация «Иркут») →
IRKT — редкий случай, когда геополитика материальна, но не даёт направленного edge. Компания под полным блокирующим контуром (сам Иркут/Яковлев в SDN OFAC с июня 2022, материнская ОАК и Ростех — SDN + заморозка активов ЕС/UK как явная оборонная цель), и санкции реально душат вход — импортозамещение двигателя/авионики/композитов/станков сдвинуло серию МС-21 с 2024 на Q1 2027, на заводах ОАК стоят ~40 недособранных самолётов. Но при этом IRKT — бенефициар военного цикла: гособоронзаказ (Як-130/152/130М) растёт на эскалации, а выручка на ~100% домашняя госзаказная — классического экспортного гео-риска (логистика/дисконты/платежи/зарубежные активы) у неё попросту нет (E2/E3/E7/E10 — низкие). Итог: доминирующие риски бумаги — исполнение серии МС-21, дилюция миноритария и непрозрачность — почти ортогональны оси война/мир.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.