Healthcare_biotech · MOEX: GECO
ПАО «ЦГРМ «Генетико»
ЦГРМ «ГЕНЕТИКО» — российская медико-генетическая компания: лаборатория полного цикла, которая проводит генетические исследования методом секвенирования нового поколения (NGS). Зарабатывает на платных диагностических услугах — преимущественно в репродуктивной медицине (тестирование эмбрионов при ЭКО и плода при беременности), а также в онкогенетике и наследственных заболеваниях; параллельно разрабатывает собственные тест-системы и препараты генной терапии. Контролируется группой ПАО «Артген биотех» (бывш. ИСКЧ) — доля около 75% после IPO в апреле 2023 года (точную долю на текущую дату следует перепроверить). Это микрокап-компания: годовая выручка измеряется сотнями миллионов рублей, штат около 59 человек (2025).
Компания публикует отчётность по РСБУ; полноценной МСФО-отчётности на уровне самой «ГЕНЕТИКО» нет (МСФО консолидируется на уровне материнской «Артген биотех»).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 553,1 | 425,9 | +29,9% |
| Себестоимость | ~462 | 312,7 | ~+48% |
| Валовая прибыль | ~91 | 113,2 | ~−20% |
| EBITDA | ~5–10 (оценка) | 56,1 | резкое падение |
| Маржа EBITDA | ~1–2% (оценка) | 13,2% | −11–12 п.п. |
| Чистый убыток | −66,1 | −13,3 | убыток вырос ~5x |
| Чистая маржа | −12,0% | −3,1% | −8,9 п.п. |
| CapEx | не раскрыт отдельно | не раскрыт отдельно | — |
| Свободный денежный поток | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Чистый долг / EBITDA | долг погашен (≈0) | положительный | — |
Вывод из таблицы: выручка выросла почти на 30%, но прибыль ухудшилась — это не проблема спроса, а проблема экономики. Себестоимость в 2025 году выросла быстрее выручки (~+48% против +30%), валовая прибыль снизилась, а коммерческие расходы на развитие выросли. По данным компании, давление дали рост себестоимости при запуске новых продуктов и рост коммерческих расходов; EBITDA за 9 месяцев 2025 года упала до 21,2 млн ₽ (−25,7 млн ₽ г/г). (Годовые EBITDA и валовая прибыль за 2025 — реконструкция от 9-месячных данных и заявления о росте валовой прибыли на 10% за 2 года; перепроверить по итоговому годовому раскрытию.)
Полный разбор бизнес-модели ЦГРМ «Генетико» →
| Собственник/контроль | Контролируется группой ПАО «Артген биотех» (бывш. ИСКЧ) — доля около 75% после IPO в апреле 2023 года |
|---|---|
| Штаб/регион | Москва, Россия |
| Суть бизнеса | Медико-генетическая компания: лаборатория полного цикла, проводит генетические исследования методом NGS… |
| Масштаб | Микрокап: годовая выручка ~553 млн ₽ (2025), штат ~59 человек |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 396 млн ₽ | 313 млн ₽ | 346 млн ₽ | 426 млн ₽ | 553 млн ₽ |
| Операционная прибыль | -101 млн ₽ | -44,4 млн ₽ | -15,1 млн ₽ | 6,59 млн ₽ | -35,3 млн ₽ |
| Чистая прибыль | -136 млн ₽ | -78,0 млн ₽ | -35,2 млн ₽ | -13,3 млн ₽ | -66,1 млн ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ). «—» — данных за период нет.
Публичной формализованной дивидендной политики не выявлено. Компания хронически убыточна по РСБУ и реинвестирует средства в рост и R&D — дивиденды по обыкновенным акциям не выплачивались ни разу.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика всё ещё жёсткая, но уже разворачивается: ключевая ставка снижена до 14% (решение от 24 июля 2026), инфляция замедлилась примерно до 5,94%, рубль крепкий (около 77 за доллар), а рост доходов населения заметно притормаживает. Для «ГЕНЕТИКО» итоговый знак смешанный: крепкий рубль и охлаждение инфляции облегчают импортную часть затрат, но слабеющий спрос и демография давят на её главный — репродуктивный — сегмент. При этом важно понимать: для этой компании макро — фон второго плана. Ключевая проблема у неё операционная (рост себестоимости и убыток), а не макроэкономическая.
1. Слабеющий спрос и платёжеспособность (минус). Факт: рост реальных доходов резко замедлился — с +5,8% в конце 2025 до +1,5% в начале 2026. Механизм: когда доходы растут медленнее, семьи экономят на необязательном, а значительная часть услуг компании — это платные и откладываемые исследования (тестирование эмбрионов при ЭКО, платный пренатальный тест, прямые обращения пациентов). Наше суждение: эффект умеренно негативный; насколько сильный — зависит от того, как быстро восстановится рост доходов.
Полный макроразбор ЦГРМ «Генетико» →
Генетико — гео-невинный внутренний микрокап: прямых санкций нет (E1=1), экспорта нет (E2=1), периметр владения чистейший российский без расписок и офшоров (E9=1), бенефициар вне списков (E13=1). Вся гео-чувствительность стянута в один узел — импорт: секвенаторы и реагенты для NGS (Illumina/Thermo Fisher) под экспортным контролем США (BIS ужесточил в январе 2025), прямые поставки Illumina прекращены с 2023, доступ идёт через дорогой и медленный параллельный импорт (~90 дней) с вызревающим замещением (китайская MGI, отечественный «Нанофор»). Это давит на себестоимость NGS-исследований, но масштаб мал, а канал работает — не паралич, а хроническая наценка. Топ-3 компонента профиля: E8 (курсовая хрупкость, «антиэкспортёр по издержкам», 3,5), E5 (импортозависимость, 3,0), E6/E15 (технологическая зависимость / непрозрачность, по 3,0).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.