производство упаковки (асептика для молока и сока) · MOEX: LMBZ
ПАО «Ламбумиз»
«Ламбумиз» — один из крупнейших в России производителей картонной упаковки для молока и жидких молочных продуктов (упаковка типа Gable Top — «домик» с гребешком — и роллтоп). Компания работает с 1972 года, юридически зарегистрирована в 1992 году, производственная площадка — в Москве; штат около 247 человек (2024). В октябре 2024 года провела IPO на Московской бирже (тикер LMBZ) — первый публичный производитель упаковки в РФ. Контролируется группой основателей/менеджмента (структура контроля по официальному раскрытию в этом блоке не детализируется — это блок «Корпоративное управление»).
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 2 750 | 2 568 | +7,1% |
| EBITDA | 510 | 465 | +9,7% |
| Маржа EBITDA | 18,6% | 18,1% | +0,5 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 269 | 312 | −13,8% |
| Чистая маржа | 9,8% | 12,2% | −2,4 п.п. |
| CapEx (скорр., кассовый ОДДС) | ~51 | 180 | −71,7% |
| Свободный денежный поток | 21 | 139 | −84,7% |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (чистая денежная позиция) | отрицательный | — |
CapEx 2024: в самом financials.json поле cash_flow.capex хранит 194,4 млн — по диагностике данных (data_flags) это, вероятно, инвестпрограмма по методу начисления (стройка корпуса асептики), а не кассовый отток; кассовый CapEx по ОДДС — 51,4 млн, и именно он согласован с показанным здесь FCF (CFO 72,8 − CapEx 51,4 = 21,3, что совпадает с fcf в файле). Расхождение не устранено (рекомендация аналитику зафиксирована в data_flags), здесь показан кассовый базис как более консистентный с FCF.
Вывод из таблицы: операционно бизнес стал прибыльнее — выручка выросла на 7,1%, а EBITDA на 9,7%, маржа EBITDA чуть подросла до 18,6%. При этом чистая прибыль снизилась на 13,8% — это разовый эффект расходов на проведение IPO, а не ухудшение основной деятельности. Свободный денежный поток резко сократился (с 139 до 21 млн ₽) — сказался рост капзатрат на фоне начала инвестпрограммы. Компания фактически без долга (отрицательный чистый долг, чистая денежная позиция порядка 0,5 млрд ₽), что важно перед крупной инвестпрограммой (чистый долг 2024 — по комментариям компании; на середину 2024 чистый финансовый долг был ≈ −495 млн ₽).
Полный разбор бизнес-модели Ламбумиз →
| Суть бизнеса | Производитель картонной упаковки для молока и жидких молочных продуктов (Gable Top, роллтоп) |
|---|---|
| Доля рынка | Лидер сегмента неасептической картонной упаковки в РФ (~35%) |
| Контроль | Группа основателей/менеджмента |
| Штаб-квартира | Москва, РФ |
| Тип акций | Обыкновенные (тикер LMBZ) |
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 970 млн ₽ | 1,17 млрд ₽ | 2,60 млрд ₽ | 2,57 млрд ₽ | 2,75 млрд ₽ |
| EBITDA | 72,0 млн ₽ | — | 215 млн ₽ | 465 млн ₽ | 510 млн ₽ |
| Операционная прибыль | 60,2 млн ₽ | 58,1 млн ₽ | 209 млн ₽ | 432 млн ₽ | 509 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 13,3 млн ₽ | 7,84 млн ₽ | 107 млн ₽ | 313 млн ₽ | 285 млн ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Дивидендная политика утверждена решением совета директоров 15.08.2024 (в связи с выходом на биржу). Декларирует цель — рост благосостояния акционеров и капитализации; рекомендации по дивидендам определяются на основе чистой прибыли по РСБУ с учётом финансовых планов, структуры оборотного капитала и уровня долга. Твёрдый числовой порог payout формулой не зафиксирован.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | — | — | — | выплачен |
| 2024 | 3,5 ₽ | 0,77% | 25,2% | выплачен |
| 2023 | — | — | — | пропуск |
| 2022 | — | — | — | пропуск |
| 2021 | — | — | — | пропуск |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
ДКП смягчается, но остаётся жёсткой: ключевая ставка 14% (снижена с пика 21%, последнее решение — 24 июля 2026, сигнал осторожный). Инфляция ускорилась к ~6%, инфляционные ожидания повышены (~12,1%), рост экономики слабый. Для «Ламбумиза» — домашнего малого производителя молочной упаковки без экспорта и почти без долга — общий знак смешанный: по текущей прибыли макро почти нейтрально, но по оценке ростовой ставки на асептику режим высокой ставки давит.
При «нейтральном» рубле ~85, нейтральной ставке ~10% и без сверхинфляции сырья прибыль 2024 была бы ориентировочно ~292 млн ₽. Фактические 269 млн собираются так: разовые расходы на IPO съели ~20 млн (главный фактор снижения прибыли в 2024 при росте EBITDA на 16%), инфляция сырья — ещё ~8 млн, слегка мешал курс. Частично это компенсировал процентный доход на денежную подушку (~+9 млн). Вывод: макро в 2024 съело мало — прибыль двигали разовые IPO-расходы и цены на сырьё, а не макрорежим. Настоящий макро-риск компании — не в прибыли, а в оценке.
«Ламбумиз» — домашний конвертер упаковки с минимальной прямой геополитической экспозицией. Санкций нет (E1=1), экспорта нет (E2=1), зарубежных активов нет (E10=1), периметр владения чистый (E9=1), навеса нерезидентов нет структурно (IPO окт.2024 — после заморозки 2022, весь free-float внутренний). Одиннадцать из пятнадцати компонентов GRE стоят на «1». Геополитика для этой бумаги живёт всего двумя точечными осями: E5 (импорт оборудования и спецкомпонентов для асептической линии) и E14 (война/мир-асимметрия через конкуренцию). Всё остальное, что двигает цену LMBZ — исполнение асептической ставки, ставка дисконтирования, инфляция картона/полимеров, ликвидность 3-го эшелона — не геополитика, а бизнес, макро и governance.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.