Электроэнергетика · MOEX: MAGEP
Магаданэнерго привилегированные (MAGEP) — привилегированные акции класса П ПАО «Магаданэнерго». Экономически и операционно это ОДНА компания с обыкновенными акциями MAGE; отличия касаются только прав голоса и порядка дивидендов по уставу — обыкновенные имеют голос на собрании, привилегированные получают приоритет на дивиденды до 10% номинальной стоимости в год (если объявлены). При убыточности компании такой приоритет практически не действует. Все остальные показатели — выручка, затраты, активы, долг, рейтинги — СОВПАДАЮТ между MAGE и MAGEP.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 23,5 | 14,7 | +60% |
| Операционная прибыль (убыток) | 3,65 | −2,15 | выход в плюс |
| Чистая прибыль (убыток) | 0,68 | −3,99 | возврат к прибыли |
| Чистая маржа | +2,9% | −27,1% | +30,0 п.п. |
| CapEx | 2,92 | 4,62 | −37% |
| Свободный денежный поток | компания не раскрывает | не раскрывает | — |
| Чистый долг / EBITDA | не раскрывает; долг растёт | — | — |
(Консолидированная МСФО, как в financials.json; достоверность средняя — агрегатор без первички, см. data_flags.)
Вывод из таблицы: это одна и та же компания, что и MAGE — хронически убыточная региональная энергокомпания, впервые вышедшая в символическую прибыль в 2025 году на скачке выручки. Привилегированный статус акций MAGEP не меняет экономику бизнеса, только порядок распределения (если будут) дивидендов. В убыточные годы дивиденды по MAGEP не платятся независимо от приоритета.
Буквально те же самые, что у MAGE, поскольку это одна компания:
1. Регулируемый тариф — главный драйвер выручки; если тариф индексируется медленнее затрат, бизнес структурно убыточен. 2. Стоимость топлива — дорогая логистика в удалённом северном регионе; рост цен сразу раздувает себестоимость. 3. Изолированность энергосистемы — обязанность содержать резервные мощности локально обходится дорого. 4. Зависимость от чужой генерации — >90% электроэнергии даёт сторонняя ГЭС РусГидро. 5. Перекрёстное субсидирование — население платит заниженный тариф; разница падает на бизнес. 6. Растущий долг и проценты — финансирование убытков займами; высокая ключевая ставка усиливает убыток. 7. Статус привилегированных — при убытке приоритет на дивиденды не помогает; дивиденды не платятся либо платятся в минимальном размере.
---
Доли ниже — ориентир, основаны на едином источнике данных компании MAGE, которая и объединяет оба класса акций. Точные якоря (выручка, убыток) из РСБУ 2024.
Выручка — регулируемые тарифы, умноженные на объём поставленной энергии. Структура совпадает с MAGE:
EBITDA не раскрывается компанией; учитывая чистый убыток, операционная маржа близка к нулю или отрицательна.
Главный вывод по экономике. MAGEP — это один и тот же бизнес MAGE с точки зрения доходов и убытков. Отличие в том, что привилегированные акции имеют приоритет на дивиденды (до 10% номинальной стоимости), если компания их платит. При убыточности компании такой приоритет не работает — дивиденды либо не платятся совсем, либо платятся в минимальном размере и одинаково для обыкновенных и привилегированных.
Идентичны MAGE:
Выработка (собственная тепловая + покупная гидроэнергия ГЭС) → передача → распределение → сбыт конечному потребителю по регулируемому тариву. Компания присутствует на всех звеньях, кроме основной электрогенерации (её даёт РусГидро).
Моногеографичен: Магаданская область и прилегающие территории в границах изолированной энергосистемы. 100% выручки — внутрирегиональна.
По уставу ПАО «Магаданэнерго» привилегированные акции серии П имеют:
1. Приоритет на дивиденды. Первым правом на дивиденды до 10% номинальной стоимости в год, если собрание объявляет выплаты. При убытке такой приоритет не срабатывает — компания вообще не платит дивиденды. 2. Отсутствие голоса на собрании. Держатели MAGEP не голосуют; голос имеют только держатели MAGE. 3. Сохраняющаяся убыточность. Экономика бизнеса одна; убыток 2024 года (−0,74 млрд ₽) означает, что и на MAGEP дивиденды не выплачены.
Вывод. MAGEP имеет смысл покупать, только если инвестор уверен: (а) компания выведет в прибыль в обозримом будущем, (б) начнёт платить дивиденды, и (в) хочет зафиксировать приоритет на выплаты перед обыкновенными. При текущей убыточности и отсутствии чётких планов выхода в прибыль, MAGEP имеет туже рискованность и убыточность, что MAGE, но БЕЗ права голоса.
Продолжить в приложении: бизнес-модель Магаданэнерго →Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.