Электроэнергетика · MOEX: MAGEP
ПАО Магаданэнерго
Магаданэнерго привилегированные (MAGEP) — привилегированные акции класса П ПАО «Магаданэнерго». Экономически и операционно это ОДНА компания с обыкновенными акциями MAGE; отличия касаются только прав голоса и порядка дивидендов по уставу — обыкновенные имеют голос на собрании, привилегированные получают приоритет на дивиденды до 10% номинальной стоимости в год (если объявлены). При убыточности компании такой приоритет практически не действует. Все остальные показатели — выручка, затраты, активы, долг, рейтинги — СОВПАДАЮТ между MAGE и MAGEP.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 23,5 | 14,7 | +60% |
| Операционная прибыль (убыток) | 3,65 | −2,15 | выход в плюс |
| Чистая прибыль (убыток) | 0,68 | −3,99 | возврат к прибыли |
| Чистая маржа | +2,9% | −27,1% | +30,0 п.п. |
| CapEx | 2,92 | 4,62 | −37% |
| Свободный денежный поток | компания не раскрывает | не раскрывает | — |
| Чистый долг / EBITDA | не раскрывает; долг растёт | — | — |
(Консолидированная МСФО, как в financials.json; достоверность средняя — агрегатор без первички, см. data_flags.)
Вывод из таблицы: это одна и та же компания, что и MAGE — хронически убыточная региональная энергокомпания, впервые вышедшая в символическую прибыль в 2025 году на скачке выручки. Привилегированный статус акций MAGEP не меняет экономику бизнеса, только порядок распределения (если будут) дивидендов. В убыточные годы дивиденды по MAGEP не платятся независимо от приоритета.
Буквально те же самые, что у MAGE, поскольку это одна компания:
1. Регулируемый тариф — главный драйвер выручки; если тариф индексируется медленнее затрат, бизнес структурно убыточен. 2. Стоимость топлива — дорогая логистика в удалённом северном регионе; рост цен сразу раздувает себестоимость. 3. Изолированность энергосистемы — обязанность содержать резервные мощности локально обходится дорого. 4. Зависимость от чужой генерации — >90% электроэнергии даёт сторонняя ГЭС РусГидро. 5. Перекрёстное субсидирование — население платит заниженный тариф; разница падает на бизнес. 6. Растущий долг и проценты — финансирование убытков займами; высокая ключевая ставка усиливает убыток. 7. Статус привилегированных — при убытке приоритет на дивиденды не помогает; дивиденды не платятся либо платятся в минимальном размере.
Полный разбор бизнес-модели Магаданэнерго →
| Тип акций | Привилегированные (класс П) |
|---|---|
| Регион | Магаданская область, изолированная энергосистема |
| Суть бизнеса | Регулируемая региональная энергокомпания (генерация, передача, сбыт) |
| Убыточность | Чистый убыток 0,74 млрд ₽ в 2024, дивиденды не платятся |
| Зависимость от чужой генерации | >90% электроэнергии от ГЭС РусГидро |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 12,0 млрд ₽ | 11,9 млрд ₽ | 14,8 млрд ₽ | 14,7 млрд ₽ | 23,5 млрд ₽ |
| EBITDA | 2,24 млрд ₽ | 1,72 млрд ₽ | 4,76 млрд ₽ | -1,34 млрд ₽ | 4,29 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 3,50 млрд ₽ | -2,68 млрд ₽ | -100 млн ₽ | -2,15 млрд ₽ | 3,65 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 2,49 млрд ₽ | -2,56 млрд ₽ | -1,39 млрд ₽ | -3,99 млрд ₽ | 675 млн ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Формализованная дивидендная политика по обыкновенным акциям в открытых сводках не подтверждена; компания входит в периметр РусГидро, но как убыточная региональная «дочка» дивиденды по обыкновенным акциям не распределяет.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | — | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика жёсткая, но начала смягчаться: ключевая ставка снижена в июле до 14% и, судя по сигналу ЦБ, дальше может идти вниз; инфляция замедлилась примерно до 5,94% годовых, а её устойчивая часть — около 4%. Для регулируемой и убыточной региональной энергокомпании общий знак среды — смешанный: тариф индексируется, спрос на свет и тепло устойчив, но дорогой долг по-прежнему давит на и без того отрицательный результат.
1. Высокая стоимость долга (негатив, главный канал). Это факт: ставка 14%, хоть и снижается. Логика прямая — компания убыточна и закрывает разрыв займами, поэтому дорогой кредит сразу увеличивает процентные расходы и ухудшает результат. На наш взгляд, именно здесь главное макродавление: спрос-то стабильный, а вот обслуживание растущего долга съедает прибыль. Начавшееся снижение ставки облегчает нагрузку, но постепенно, а не разом.
Полный макроразбор Магаданэнерго →
> date: 2026-07-12 · kb_version: geo-system v0.9 > G-баллы: G1 4.5, G2 4.0, G3 5.0, G4 4.0, G5 4.0, G6 4.0, G7 4.0, G8 4.0, G9 3.0, G10 3.5, G11 3.0, G12 3.5, G13 3.0 (все Δ n/a) > Сценарии (6м/18м): S1 5%/10% · S2 16%/25% · S3 64%/47% · S4 15%/18% · lean = S3_attrition > scenario_confidence: M > stale_after: 2026-08-12 либо срабатывание major-триггера: заседание ЦБ 24.07, закрытие Ормуза, инцидент РФ-НАТО, принятие/провал 21-го пакета ЕС
Оговорка свежести: сегодня 2026-07-22, барометр в окне валидности, но опорное заседание ЦБ 24.07 (в списке stale-триггеров) — через 2 дня. Поскольку для этой бумаги главный работающий канал — ставка (макро), rate-зависимые выводы держу как предварительные.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.