Электроэнергетика · MOEX: ASSB
ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» (Астраханьэнергосбыт)
ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» («Астраханэнергосбыт») — гарантирующий поставщик электроэнергии Астраханской области. Это не генерация и не сети, а посредник-сбыт: компания покупает электроэнергию и мощность на оптовом рынке (ОРЭМ), оплачивает сетевым организациям услуги по передаче и продаёт электроэнергию конечным потребителям региона — населению и юридическим лицам — по тарифам и сбытовым надбавкам, которые устанавливает региональный регулятор. На рынке поставок Астраханской области компания занимает ~85,2% (2024). Бизнес малоликвидный, привилегированных акций нет, дивиденды не выплачиваются. (Структура акционеров распылённая — несколько ООО и физлиц с долями около 19–20%; единого контролирующего бенефициара в годовом отчёте за 2024 год явно не выделено.)
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 17,8 | 15,6 | +14,1% |
| EBITDA | н/р | ~0,15 | — |
| Маржа EBITDA | н/р | ~0,9% | — |
| Чистая прибыль | 0,502 | 0,082 | ×6,1 |
| Чистая маржа | 2,8% | 0,5% | +2,3 п.п. |
| CapEx | малозначим | малозначим | — |
| Свободный денежный поток | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Чистый долг / EBITDA | отриц. (чистая денежная позиция) | отриц. | — |
Числа за 2024 и 2025 годы — РСБУ, по данным сервиса smart-lab (агрегатор официальной отчётности); якорь 2024 года (выручка 15 617,8 млн ₽, чистая прибыль 82,3 млн ₽) сверен с годовым отчётом компании за 2024 год.
Вывод из таблицы: при росте выручки всего на 14% чистая прибыль выросла в 6 раз (с 82 до 502 млн ₽). Это особенность сбытовой модели — прибыль формируется не из тонкой торговой маржи на электроэнергии (она почти полностью «съедается» закупкой энергии и оплатой сетям), а из вторичных факторов: процентного дохода на накопленной денежной подушке (чистый долг отрицательный, наличность ~1,38 млрд ₽) и динамики резервов под дебиторскую задолженность. (Конкретный вклад процентов и резервов в скачок прибыли 2025 года — оценка по структуре бизнеса; компания пояснений к скачку отдельно не публиковала.)
Полный разбор бизнес-модели «Астраханская энергосбытовая компания» (Астраханьэнергосбыт) →
| Суть бизнеса | Гарантирующий поставщик электроэнергии Астраханской области, посредник-сбыт без генерации и сетей |
|---|---|
| Доля рынка | ~85,2% рынка поставок Астраханской области (2024) |
| Типы акций | Только обыкновенные, привилегированных нет |
| Контроль | Распылённая структура акционеров, единый контролирующий бенефициар не выделен |
| Регион | Астраханская область, РФ |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 12,2 млрд ₽ | 12,4 млрд ₽ | 14,1 млрд ₽ | 15,6 млрд ₽ | 17,8 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 403 млн ₽ | 790 млн ₽ | 983 млн ₽ | 926 млн ₽ | 1,13 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 46,8 млн ₽ | 53,3 млн ₽ | 63,0 млн ₽ | 82,3 млн ₽ | 502 млн ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ (компания публикует только РСБУ + годовой отчёт на e-disclosure; МСФО и ОДДС не раскрывает — подтверждено governance/business_model. Числа выручки/ЧП — РСБУ-агрегат smart-lab /RSBU/; ЧП 2025 ≈ 501,6 млн ₽ РСБУ совпадает с веб-источниками)). «—» — данных за период нет.
Декларативная дивидендная политика есть (упомянута в годовом отчёте 2024): источник выплат — чистая прибыль после налогообложения по бухгалтерской отчётности; принципы — выполнение КПЭ/бизнес-планов, поддержание финансового состояния, рост капитализации. Фиксированного минимального payout и обязывающего порога нет; решение — по усмотрению собрания по рекомендации совета директоров.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2020 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ставка ЦБ снижена до 14% после пика 21% (−25 б.п. 24 июля 2026), но снижение осторожное: инфляция вновь ускорилась до 5,94% из-за топлива, а ЦБ прямо предупредил, что более стимулирующий бюджет может потребовать более высокой траектории ставки. Для большинства компаний высокая ставка — тормоз. Для Астраханьэнергосбыта — наоборот. Это «кубышка»: банковского долга практически нет, зато на балансе ~2 млрд ₽ свободных средств (кэш 1,38 млрд + фин.вложения 0,64 млрд). Компания — не заёмщик, а кредитор рынка, поэтому высокая ставка её поддерживает. Общий знак — смешанный, с нетипичным разворотом логики.
Загадка отчётности 2025 года: выручка выросла всего на 14%, а чистая прибыль — в 6 раз (с 82 до 502 млн ₽). Разгадка почти целиком макроэкономическая. Собственный бизнес — транзитный и тонкий: ~94% выручки уходит на закупку энергии и оплату сетей, своя маржа — узкий слой сбытовой надбавки. Скачок прибыли дал процентный доход на денежную подушку: чистый финансовый результат +323 млн ₽ (доход 358 − расходы 35). Из него, по нашей оценке, около +161 млн ₽ — это «премия» высокой ставки сверх нейтрального уровня. При нейтральной ставке ~8,5% прибыль была бы ближе к ~365 млн ₽. Прибыль здесь съедает не долг (его нет), а волатильные резервы по дебиторке и повышенный налог — это операционная, а не макро-история.
Полный макроразбор «Астраханская энергосбытовая компания» (Астраханьэнергосбыт) →
Сценарный крен — S3_attrition (затяжная война инфраструктур). Вероятности: 6 мес — S1 5% / S2 16% / S3 64% / S4 15%; 18 мес — S1 10% / S2 25% / S3 47% / S4 18% (confidence M). G-баллы: G1 4,5 · G2 4,0 · G3 5,0 · G4 4,0 · G5 4,0 · G6 4,0 · G7 4,0 · G8 4,0 · G9 3,0 · G10 3,5 · G11 3,0 · G12 3,5 · G13 3,0. stale_after: 2026-08-12 либо срабатывание major-триггера (заседание ЦБ 24.07, закрытие Ормуза, инцидент РФ-НАТО, принятие/провал 21-го пакета ЕС).
Барометр по дате не устарел, но major-триггер из его же списка — опорное заседание ЦБ 24.07 — в двух днях. Для ASSB это важно через МАКРО-канал (ставка → процентный доход на кубышку), а не через геополитику, поэтому гео-выводы к нему устойчивы.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.