Электроэнергетика · MOEX: KGKC
ПАО «Курганская генерирующая компания»
ПАО «Курганская генерирующая компания» (ПАО «КГК») — основной производитель электрической и тепловой энергии в Курганской области (Зауралье). Бизнес — комбинированная выработка тепла и электроэнергии (когенерация) на двух ТЭЦ плюс сеть котельных и теплосети; компания продаёт электроэнергию и мощность на оптовый рынок (ОРЭМ), а тепло — населению и организациям Кургана и Шадринска. С 1 января 2025 года получила статус Единой теплоснабжающей организации (ЕТО) на всей территории Кургана и в Шадринске. Контролируется специализированным фондом — по данным открытых источников, около 75% акций у «Фонда развития электроэнергетики»; free-float около 19%. Малоликвидный эмитент третьего уровня листинга Мосбиржи с ограниченным раскрытием.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 11 100 | 10 600 | +4,7% |
| EBITDA | 775 | 1 500 | −48% |
| Маржа EBITDA | 7,0% | 14,2% | −7,2 п.п. |
| Операционная прибыль (убыток) | −239 | 704 | уход в минус |
| Чистая прибыль (убыток) | −277 | 125 | из прибыли в убыток |
| Чистая маржа | −2,5% | +1,2% | −3,7 п.п. |
Якоря — первичные консолидированные МСФО-отчёты с сайта компании (kgk-kurgan.ru, сведены в financials.json — единый источник чисел карточки). Прежняя версия таблицы велась по РСБУ-соло (выручка 8 315 и прибыль 603,5 млн ₽ за 2024-й) — по консолидированной МСФО картина заметно хуже.
Вывод из таблицы: по консолидированной МСФО группа работает на грани рентабельности — тарифная индексация выручки (+5%) не покрыла рост затрат, и в 2025-м группа ушла в операционный и чистый убыток. При этом РСБУ-соло головной компании показывает стабильную прибыль (~600 млн ₽ за 2024-й) — именно она служит базой дивидендных выплат (≈250 млн ₽), поэтому дивиденды пока покрываются, но консолидированная экономика этого не подтверждает.
> ✅ Расхождение баз данных — разрешено (аудит июль 2026). Прежде цифры > smart-lab с пометкой «МСФО» (~10,6 млрд ₽ выручки и ~0,13 млрд ₽ прибыли за > 2024-й) выглядели противоречащими РСБУ-отчётности. Сверка с первичными > годовыми МСФО-отчётами с сайта компании подтвердила именно консолидированный > ряд — расхождение с РСБУ-соло реально и объясняется периметром консолидации > (группа шире головного юрлица). Отрицательный EPS у investfunds согласуется > с убытком группы 2025 года. Дивидендная база — РСБУ-прибыль головной компании.
Полный разбор бизнес-модели Курганская генерирующая компания →
| Основной бизнес | Производство электрической и тепловой энергии (когенерация) в Курганской области |
|---|---|
| Контролирующий акционер | Фонд развития электроэнергетики (~75% акций) |
| Доля рынка | Доминирующая в теплоснабжении Кургана и Шадринска (ЕТО с 2025) |
| Типы акций | Обыкновенные, третий уровень листинга Мосбиржи |
| Штаб-квартира | Курганская область, Россия |
| Суть модели | Регулируемый коммунальный бизнес: выручка от тарифов на тепло и продажи электроэнергии/мощности на ОРЭМ |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 7,54 млрд ₽ | 8,69 млрд ₽ | 10,2 млрд ₽ | 10,6 млрд ₽ | 11,1 млрд ₽ |
| EBITDA | 920 млн ₽ | 970 млн ₽ | 1,50 млрд ₽ | 1,50 млрд ₽ | 775 млн ₽ |
| Операционная прибыль | 560 млн ₽ | 470 млн ₽ | 980 млн ₽ | 704 млн ₽ | -239 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 176 млн ₽ | 322 млн ₽ | 470 млн ₽ | 125 млн ₽ | -277 млн ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Формализованной публичной дивидендной политики с фиксированным порогом payout у КГК в открытом доступе нет. Выплаты определяются решением годового собрания акционеров «по факту» — фактически по усмотрению контролирующего акционера, отдельно по обыкновенным и привилегированным акциям. Меморандум контролирующего Фонда декларирует учёт прав миноритарных акционеров.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 1,3023 ₽ | 3% | — | выплачен |
| 2023 | 1,38 ₽ | — | — | выплачен |
| 2022 | 1,67 ₽ | — | — | выплачен |
| 2021 | — | — | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика жёсткая, но уже разворачивается к смягчению: ключевая ставка 14% (снижена 24 июля 2026), инфляция замедлилась примерно до 5,94% годовых и, по прогнозу ЦБ, к концу года уйдёт в коридор 4,5–5,5%. Для Курганской генерирующей компании это среда смешанно-нейтральная, ближе к поддерживающей. Бизнес — регулируемая региональная теплогенерация: спрос на тепло защитный и от экономического цикла почти не зависит, выручку определяет не рынок, а государственный тариф. Поэтому макро влияет на компанию не через спрос, а через две вещи: соотношение «тариф против стоимости газа» и стоимость обслуживания долга.
Полный макроразбор Курганская генерирующая компания →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.