Потребительский сектор · MOEX: MGNT
«Магнит» — один из двух крупнейших продуктовых ритейлеров России (№2 после X5 Group по выручке) и крупнейший по числу торговых точек. Это мультиформатная розничная сеть: основа — продуктовые магазины «у дома», дополненные супермаркетами, жёсткими дискаунтерами, магазинами дрогери (косметика и бытовая химия «Магнит Косметик»), аптеками и онлайн-сегментом (маркетплейс «Магнит Маркет», бывший KazanExpress). На конец 2025 года сеть насчитывала 33 440 магазинов. Крупнейший акционер — инвестиционная группа Marathon Group (Александр Винокуров), которая совместно с менеджментом фактически контролирует компанию; значимая особенность — пониженная прозрачность и проблемы с корпоративным управлением (с 2023 года акции на третьем уровне листинга Мосбиржи, в марте 2025 года исключены из индекса Мосбиржи и РТС).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 3 509,2 | 3 043,4 | +15,3% |
| LFL-продажи (сопоставимые) | +8,7% | +11,2% | — |
| EBITDA (после МСФО 16, с арендой) | н/д* | 290,9 | — |
| EBITDA (до МСФО 16, как в релизе) | 169,3 | 171,9 | -1,5% |
| Маржа EBITDA (до МСФО 16) | 4,8% | 5,6% | -0,8 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров), отчётная | -16,7 | 44,3 | убыток |
| Чистая прибыль, нормализованная | ~+22,0 | 44,3 | — |
| Чистая маржа (отчётная) | -0,5% | 1,5% | -2,0 п.п. |
| CapEx | 187,0 | 157,4 | +18,8% |
| Чистый долг (с арендой, после МСФО 16) | ~870 (оценка) | 788,9 | рост |
| Чистый долг / EBITDA (после МСФО 16) | ~2,9х (оценка) | 2,71х | рост |
| Число магазинов (на конец года) | 33 440 | 31 483 | +6,2% |
| Цена акции / число акций | 2 566,73 ₽ / 101,91 млн (капа 259 млрд ₽) |
Примечание (база МСФО 16 — единообразно): в пресс-релизах компания даёт EBITDA ДО МСФО 16 (169,3 млрд за 2025; 171,9 за 2024 по той же базе), а полная МСФО- отчётность — ПОСЛЕ МСФО 16, с арендой (2024 = 290,9 млрд). Это РАЗНЫЕ базы; нельзя сравнивать релизный показатель 2025 с отчётным 2024. Долговая нагрузка ND/EBITDA считается ПОСЛЕ МСФО 16 (с арендой) = 2,71х (2024). EBITDA-2025 после МСФО 16 из первички пока не реконструирована (н/д). Чистый результат 2024 в таблице — 44,3 (отчётный, по МСФО-ряду; ранее фигурировавшие «50,0» — оценка пресс-релиза). Убыток 2025 −16,7 — РАЗОВЫЙ (неденежные резервы); нормализованная прибыль ~+22 млрд. Якорные числа (цена, капа, выручка, долг) — из financials.json. CapEx 187,0/157,4 — из financials.json (ОДДС). Дивиденд: за 2024 и 2025 НЕ выплачен (560 ₽ в котировальных данных — отклонённая ГОСА рекомендация, не факт выплаты).
Вывод из таблицы: Магнит продолжает быстро расти по выручке (+15,3%) и LFL (+8,7%, в основном за счёт роста среднего чека), но впервые получил годовой чистый убыток. Причина — не операционная: бизнес остаётся EBITDA-прибыльным. Убыток сложился из трёх факторов, идущих ниже EBITDA: рекордная инвестпрограмма (рост амортизации), резко выросшие процентные расходы из-за высокой ключевой ставки и крупный разовый неденежный резерв под обесценение закрываемых магазинов. Маржа EBITDA сжалась с 5,6% до 4,8% — давление издержек и инвестиций в редизайн и логистику обгоняет рост выручки.
Продолжить в приложении: бизнес-модель Магнит →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.