Финансы · MOEX: RENI
Группа Ренессанс Страхование — крупнейший публичный страховщик на Московской бирже, работающий в сегментах страхования жизни (life) и общего страхования (non-life). Компания основана в 1997 году, провела IPO в октябре 2021 года (оценка ~67 млрд руб.), контролирующего акционера нет — free-float превышает 38%. Занимает 6-е место среди российских страховщиков по объёму премий (доля рынка ~5%). Обслуживает более 5 млн клиентов через 80 филиалов, сеть агентов и цифровые каналы.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Страховые премии (брутто) | 205,0 | 169,8 | +20,7% |
| — в т.ч. Life | 130,2 | 96,5 | +34,9% |
| — в т.ч. Non-life | 74,8 | 73,3 | +2,0% |
| Результат страховых операций | 10,2 | 11,6 | -12,1% |
| Инвестиционный доход | 46,7 | 25,5 | +83,1% |
| Результат инвестиционной деятельности | 13,0 | 9,8 | +32,7% |
| Чистая прибыль | 11,0 | 11,1 | -0,9% |
| ROE (рентабельность капитала)* | 19,6% | ~22% | -2,4 п.п. |
| RoATE (средняя годовая) | 27,9% | 32,3% | -4,4 п.п. |
| Инвестиционный портфель | 286,4 | 234,7 | +22,0% |
| Коэффициент достаточности капитала | 125% | ~130% | -5 п.п. |
*Примечание: ROE рассчитана по регуляторному капиталу; методология расчёта может варьироваться.
Вывод из таблицы: Страховые премии продолжают расти (+21% г/г), но результат страховых операций снизился на 12% из-за роста резервов по life-сегменту. Инвестиционный доход удвоился благодаря высоким ставкам (+83% г/г), однако значительную часть (+28 млрд руб.) «съели» финансовые расходы по договорам страхования жизни. Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года (~11 млрд руб.), но рентабельность капитала снизилась. Компания сохраняет высокую достаточность капитала (125%) и продолжает выплачивать дивиденды (10 руб./акция за 2025 г.).
1. Ключевая ставка ЦБ РФ — главный драйвер инвестиционного дохода. На 24 апреля 2026 года ставка составляет 14,5% (снижена с 16% в начале 2026 г.). Высокие ставки увеличивают купонный и процентный доход от облигаций и депозитов (74% портфеля). Риск: при снижении ставки до 8-10% инвестиционный доход сократится на 20-30%, при этом расходы по договорам life также снизятся с лагом.
2. Рост рынка страхования жизни (НСЖ) — основной драйвер премий. В 2025 году НСЖ выросло на 54% г/г до 116 млрд руб. Продукт популярен как альтернатива депозитам с налоговым вычетом. Риск: при снижении ставок конкуренция с депозитами ослабнет, но рост замедлится при насыщении рынка.
3. Убыточность non-life сегмента — авто, имущество, ДМС. В 2025 году сегмент вырос лишь на 2%. Инфляция запчастей и ремонта давит на loss ratio по КАСКО и ОСАГО. Риск: рост убыточности может съесть маржу non-life.
4. Конкуренция с банковскими страховщиками — Сбербанк страхование, АльфаСтрахование, Т-Страхование имеют доступ к банковским каналам продаж. Риск: давление на комиссии и долю рынка.
5. Регуляторные изменения — с 2026 года ИСЖ не продаётся, фокус на ДСЖ (долевое страхование жизни). Новые требования ЦБ к резервированию. Риск: переходный период может снизить продажи.
6. Качество инвестиционного портфеля — 74% в облигациях (41% корпоративных, 33% государственных), 18% в депозитах, 4% в акциях. Риск: при дефолтах эмитентов или волатильности акций возникнут убытки от переоценки (в 2025 г. валютная переоценка дала -5,4 млрд руб.).
Продолжить в приложении: бизнес-модель Группа Ренессанс Страхование →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.