Финансы · MOEX: RGSS
Росгосстрах — крупнейшая универсальная страховая компания России по количеству агентов и географическому охвату. Работает на рынке более 100 лет. Компания специализируется на массовых розничных видах страхования (ОСАГО, каско, ДМС, имущество физлиц), обладает крупнейшей агентской сетью в стране (около 25 тыс. агентов и 1 500 офисов в 83 регионах). Контролируется группой ВТБ через структуры бывшего банка «Открытие»; ведутся переговоры о продаже, но сделка пока не согласована ЦБ РФ.
Стандарт отчётности: 2024 год — ОСБУ (российские стандарты); 2025 год — по данным компании.
| Показатель | 2025 | 2024 | Д г/г |
|---|---|---|---|
| Страховые премии (сборы) | 100,1 | 93,0 | +7,6% |
| Чистая прибыль | 8,8 | 8,3 | +6,0% |
| Чистая маржа | 8,8% | 8,9% | -0,1 п.п. |
| Активы | 134,2 | 128,0 | +4,8% |
| Собственный капитал | 73,1 | 65,7 | +11,2% |
| ROE | 12,0% | 12,6% | -0,6 п.п. |
| Комбинированный коэффициент (авто) | >100% | ~95% | ухудшение |
| Инвестиционный доход (авто) | 6,3 | н/д | — |
Примечание: Цифры взяты из отчётности по ОСБУ за 2024 год и официальных пресс-релизов компании за 2025 год.
Вывод из таблицы: Сборы выросли на 7,6%, но прибыль выросла лишь на 6% — сегмент автострахования стал убыточным (результат от страховой деятельности по авто составил минус 4,9 млрд руб.). Компания компенсировала убытки инвестиционным доходом (6,3 млрд руб.) за счёт высоких процентных ставок. Стратегия сдерживания цен на ОСАГО снизила маржинальность, но позволила удержать долю рынка.
1. Ключевая ставка ЦБ РФ — определяет инвестиционный доход от резервов страховщика. На 24 апреля 2026 года ставка составляет 14,5%. Риск: при снижении ставки инвестдоход упадёт, а убыточность ОСАГО не компенсируется.
2. Тарифы ОСАГО и регулирование ЦБ — цены на ОСАГО ограничены тарифным коридором. Риск: рост стоимости запчастей и ремонта при фиксированных тарифах увеличивает убыточность сегмента.
3. Стоимость запчастей и ремонта — основной драйвер выплат по каско и ОСАГО. Риск: дальнейший рост цен на автозапчасти (дефицит, курс рубля) ухудшит комбинированный коэффициент.
4. Структура владения и продажа актива — ВТБ ведёт переговоры о продаже Росгосстраха, но покупатели не получили одобрения ЦБ. Риск: неопределённость в корпоративном управлении может тормозить стратегические решения.
5. Конкуренция на рынке ОСАГО — рынок олигопольный, ценовая конкуренция сжимает маржу. Риск: агрессивная ценовая политика конкурентов снизит долю рынка или маржу.
6. Судебные выплаты и мошенничество — доля судебных исков по ОСАГО у Росгосстраха составляет 0,82%. Риск: рост числа исков и выплат по судам увеличивает убытки.
7. Макроэкономика и авторынок — продажи новых автомобилей влияют на объём премий по каско. Риск: замедление авторынка снизит сборы по добровольному автострахованию.
Ключевая ставка ЦБ — критический фактор для страховщика с убыточным автострахованием, живущего на инвестдоходе.
Продолжить в приложении: бизнес-модель СК «Росгосстрах» →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.