Финансы · MOEX: RGSS
ПАО СК «Росгосстрах»
Росгосстрах — крупнейшая универсальная страховая компания России по количеству агентов и географическому охвату. Работает на рынке более 100 лет. Компания специализируется на массовых розничных видах страхования (ОСАГО, каско, ДМС, имущество физлиц), обладает крупнейшей агентской сетью в стране (около 25 тыс. агентов и 1 500 офисов в 83 регионах). Контролируется группой ВТБ через структуры бывшего банка «Открытие»; ведутся переговоры о продаже, но сделка пока не согласована ЦБ РФ.
Стандарт отчётности: 2024 год — ОСБУ (российские стандарты); 2025 год — по данным компании.
| Показатель | 2025 | 2024 | Д г/г |
|---|---|---|---|
| Страховые премии (сборы) | 100,1 | 93,0 | +7,6% |
| Чистая прибыль | 8,8 | 8,3 | +6,0% |
| Чистая маржа | 8,8% | 8,9% | -0,1 п.п. |
| Активы | 134,2 | 128,0 | +4,8% |
| Собственный капитал | 73,1 | 65,7 | +11,2% |
| ROE | 12,0% | 12,6% | -0,6 п.п. |
| Комбинированный коэффициент (авто) | >100% | ~95% | ухудшение |
| Инвестиционный доход (авто) | 6,3 | н/д | — |
Примечание: Цифры взяты из отчётности по ОСБУ за 2024 год и официальных пресс-релизов компании за 2025 год.
Вывод из таблицы: Сборы выросли на 7,6%, но прибыль выросла лишь на 6% — сегмент автострахования стал убыточным (результат от страховой деятельности по авто составил минус 4,9 млрд руб.). Компания компенсировала убытки инвестиционным доходом (6,3 млрд руб.) за счёт высоких процентных ставок. Стратегия сдерживания цен на ОСАГО снизила маржинальность, но позволила удержать долю рынка.
1. Ключевая ставка ЦБ РФ — определяет инвестиционный доход от резервов страховщика. На 24 апреля 2026 года ставка составляет 14,5%. Риск: при снижении ставки инвестдоход упадёт, а убыточность ОСАГО не компенсируется.
2. Тарифы ОСАГО и регулирование ЦБ — цены на ОСАГО ограничены тарифным коридором. Риск: рост стоимости запчастей и ремонта при фиксированных тарифах увеличивает убыточность сегмента.
3. Стоимость запчастей и ремонта — основной драйвер выплат по каско и ОСАГО. Риск: дальнейший рост цен на автозапчасти (дефицит, курс рубля) ухудшит комбинированный коэффициент.
4. Структура владения и продажа актива — ВТБ ведёт переговоры о продаже Росгосстраха, но покупатели не получили одобрения ЦБ. Риск: неопределённость в корпоративном управлении может тормозить стратегические решения.
Полный разбор бизнес-модели СК «Росгосстрах» →
| Собственник/контроль | Группа ВТБ через структуры бывшего банка «Открытие» |
|---|---|
| Доля рынка ОСАГО | 6–7% (5-е место в 2024) |
| Типы акций | Обыкновенные и привилегированные (ПАО) |
| Штаб/регион | Россия, 83 региона, 1500 офисов |
| Суть модели | Универсальный страховщик с убыточным автострахованием, зарабатывающий на инвестиционном доходе при высоких ставках |
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 97,8 млрд ₽ | 105 млрд ₽ | 87,5 млрд ₽ | 77,3 млрд ₽ | 90,5 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 9,52 млрд ₽ | 3,98 млрд ₽ | 6,79 млрд ₽ | 6,08 млрд ₽ | 9,58 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 7,62 млрд ₽ | 2,45 млрд ₽ | 4,92 млрд ₽ | 4,60 млрд ₽ | 8,03 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Формализованная дивидендная политика с фиксированным целевым payout публично не раскрыта. Решение о выплате принимает Общее собрание акционеров по рекомендации Совета директоров; собрание вправе вовсе отказать в выплате.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0,00410062 ₽ | 1,2% | 41% | выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2020 | 0,025 ₽ | 7,6% | — | выплачен (спец.) |
| 2019 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика всё ещё жёсткая, но уже развернулась в сторону смягчения: ключевая ставка снижена до 14% (с 15% в апреле), инфляция замедляется к ~5,94% годовых, рубль крепкий (~70 за доллар). Для Росгосстраха это смешанный режим на развороте. Парадокс компании в том, что прибыль она зарабатывает не на страховании, а на инвестиционном доходе от резервов — а его кормит именно высокая ставка. Поэтому то, что хорошо для экономики (снижение ставки), для текущей бизнес-модели Росгосстраха — палка о двух концах.
Полный макроразбор СК «Росгосстрах» →
Росгосстрах — минимальная геополитическая экспозиция. Это 100%-домашний рублёвый розничный страховщик без экспорта, валютной выручки, зарубежных активов и расписок. Санкции его касаются не напрямую, а через каркас: он — дочка (>99%) подсанкционного госбанка ВТБ, поэтому по правилу 50% OFAC блокирован «по эффекту». Но для замкнутого на рублёвый контур страховщика этот статус почти не имеет операционного укуса — терять на западных рынках нечего, адаптация завершена ещё в 2022. Живых гео-каналов всего два, и оба узкие: (1) санкционный дефицит импортных автозапчастей разгоняет выплаты по ОСАГО/каско (но касается лишь ~42% книги — авто); (2) перестрахование замкнуто на госкомпанию РНПК вместо западного рынка (для розничной книги с мелкими однородными рисками — почти неважно; РНПК к тому же с 01.10.2026 ужесточает покрытие военных/диверсионных рисков).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.