Банки · MOEX: CBOM
ПАО «Московский кредитный банк» (МКБ)
Московский кредитный банк (МКБ) — крупный частный универсальный банк России, входящий в топ-10 по размеру активов и в перечень системно значимых кредитных организаций ЦБ РФ. Специализируется на корпоративном кредитовании крупного бизнеса, торговом финансировании, операциях РЕПО и инвестиционном банкинге. Контролируется концерном «Россиум» (около 56% акций), который с октября 2024 года принадлежит структурам Сергея Сударикова (ГК «Регион») после выхода основателя Романа Авдеева из российского бизнеса.
| Показатель | 2025 | 2024 | Д г/г |
|---|---|---|---|
| Чистые процентные доходы (ЧПД) | 105,2 | 105,8 | -0,6% |
| Чистые комиссионные доходы (ЧКД) | 13,2 | 12,7 | +4,0% |
| Операционные расходы | 35,6 | 41,5 | -14,2% |
| Резервы под кредитные убытки | 224,2 | 41,6 | +439% |
| Чистая прибыль (акционеров) | 22,6 | 20,9 | +8,1% |
| ROE (рентабельность капитала) | ~6% | 7,0% | -1 п.п. |
| NIM (чистая процентная маржа) | ~2,4% | 2,3% | +0,1 п.п. |
| CIR (расходы/доходы) | 33,8% | 37,2% | -3,4 п.п. |
| Кредитный портфель (нетто) | 2 352 | 2 700 | -12,8% |
| Депозиты клиентов | 2 811 | 3 180 | -11,6% |
| Активы | 4 900 | 5 040 | -2,7% |
| Капитал | 371,9 | 349 | +6,5% |
| Достаточность капитала Н1.0 | 11,04% | ~10,5% | +0,5 п.п. |
Вывод из таблицы: Банк сохранил положительную прибыль (+8% г/г), несмотря на пятикратный рост резервов (224 млрд руб. vs 42 млрд руб. годом ранее). Это стало возможным благодаря разовым доходам от операций с ценными бумагами (~196 млрд руб.), которые компенсировали резервирование проблемных корпоративных кредитов. Без этого фактора банк был бы убыточен. Доля просроченных кредитов выросла с 3,2% до 28% — это главный риск 2026 года. Операционная эффективность улучшилась (CIR снизился до 33,8%), но основной бизнес под давлением.
1. Качество кредитного портфеля — главный фактор. Просрочка выросла в 8 раз до 668 млрд руб., доля NPL достигла 28% портфеля. Резервы покрывают лишь около половины проблемных кредитов. Риск: дальнейшее резервирование может съесть прибыль 2026 года и ударить по капиталу.
2. Концентрация на крупных корпоративных клиентах — около 91% портфеля приходится на корпоративный сегмент. Риск: дефолт нескольких крупных заёмщиков может привести к значительным убыткам (что и произошло в 2025 году).
Полный разбор бизнес-модели «Московский кредитный банк» (МКБ) →
| Собственник/контроль | Концерн «Россиум» (~56% акций), с октября 2024 принадлежит структурам Сергея Сударикова (ГК «Регион») |
|---|---|
| Доля рынка | Топ-10 по активам, лидер международного факторинга (~38-50% рынка) |
| Типы акций | Обыкновенные (привилегированных нет) |
| Штаб/регион | Москва и Московская область (~85% операций) |
| Суть бизнеса | Крупный частный универсальный банк, фокус на корпоративном кредитовании, торговом финансировании, РЕПО и… |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Чистые процентные доходы | 71,5 млрд ₽ | 60,4 млрд ₽ | 116 млрд ₽ | 106 млрд ₽ | 105 млрд ₽ |
| Чистые комиссионные доходы | 16,8 млрд ₽ | 12,7 млрд ₽ | 16,6 млрд ₽ | 12,7 млрд ₽ | 13,2 млрд ₽ |
| Резервы под кредитные убытки | -8,12 млрд ₽ | -25,9 млрд ₽ | -24,1 млрд ₽ | -41,6 млрд ₽ | -224 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 26,2 млрд ₽ | 7,47 млрд ₽ | 59,8 млрд ₽ | 20,9 млрд ₽ | 22,6 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Наблюдательный совет рекомендует ОСА выплату из расчёта не менее 25% чистой прибыли по МСФО; решение остаётся на усмотрение наблюдательного совета и собрания акционеров.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика остаётся жёсткой, но уже разворачивается к смягчению. Ключевая ставка снижена до 14% (с пиковых 18–21% в 2025 году), годовая инфляция замедлилась примерно до 5,94%, рубль крепкий — около 72–73 за доллар. При этом сигнал ЦБ предполагает более плавное снижение ключевой ставки, а риторика стала жёстче: на июльском заседании регулятор снизил ставку до 14%.
Для МКБ это смешанная среда. С одной стороны, смягчение постепенно удешевляет дорогое фондирование банка и переоценивает его портфель ценных бумаг вверх. С другой — у банка очень тонкая процентная маржа, которая при снижении ставок сжимается, а долгий период дорогих денег уже оставил тяжёлый след в качестве корпоративного кредитного портфеля.
1. Смягчение ДКП и снижение ставки — эффект смешанный, ближе к давлению на маржу. Факт: ставка снижена до 14%, но дальнейшее движение под вопросом. Механизм: при снижении ставки дешевеют депозиты и межбанк, но ставки по новым кредитам падают быстрее — разница, на которой банк зарабатывает, сжимается. Наше суждение: для МКБ это скорее минус по марже. Банк держится на дорогом межбанковском фондировании и работает с очень тонкой маржой (примерно вчетверо ниже крупных госбанков), поэтому снижение ставки бьёт по доходности активов сильнее, чем облегчает пассивы.
Полный макроразбор «Московский кредитный банк» (МКБ) →
МКБ — полностью санкционированный (US SDN + ЕС + UK + off-SWIFT), но по сути внутренний рублёвый банк, для которого санкции — не источник волатильности, а утопленный статичный фон. Это и есть контраст со Сбером/ВТБ: у МКБ меньше стратегического госвеса и меньше историческая нерезидентская база, но санкционный периметр — такой же максимальный. Топ-3 гео-драйвера: E1 (санкционный статус 4,5), E4 (платёжные каналы 4,0 — банк как SDN-узел отрезан от западного клиринга), E15 (непрозрачность 3,5 — усечённое МСФО).
Судьбу акции МКБ решает не геополитика, а ставка. Обвал операционной прибыли-2025 (нормализованно −124 млрд, спасено разовым доходом от ц/б +146 млрд) на ~70% — это опосредованный макро-канал: высокая ставка «в базе» → взрыв стоимости риска (CoR 9,53%, NPL 28% на концентрированном корпортфеле) → +151 млрд удара по резервам. Прямой гео-вклад в дельту 2025 ≈ 5%: SDN действует с февраля 2023, это LEVEL, а не свежий шок. Классический урок K27/М.Видео: приписать слабость банка «санкциям» — ошибка. Ставка→CoR — макро-канал (живёт в macro.json и безрисковой ставке), в гео-числа не входит.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.