Финансы · MOEX: GAZT
ПАО «ГАЗ-Тек»
ОАО «ГАЗ-Тек» — холдинговая компания, основное направление деятельности которой заявлено как финансовая и инвестиционная деятельность на российском рынке ценных бумаг и размещение средств на банковских депозитах. Фактическая суть бизнеса — владение пакетом акций АО «Газпромбанк» (около 11,1% капитала банка, по данным о структуре владения). Компания входит в газпромовский периметр; её акциями, в свою очередь, частично владеет родственный ОАО «ГАЗКОН». Free-float мал, акции торгуются на Московской бирже (третий уровень листинга) с очень низкой ликвидностью и высокой волатильностью.
Компания почти не раскрывает развёрнутую отчётность. Доступны фрагментарные рыночные данные (на дату котировки 30.11.2023). Основной «доход» — дивиденды и переоценка по акциям Газпромбанка, а не операционная выручка. Все строки — рыночные ориентиры/оценки, требующие ручной проверки.
| Показатель | Последние данные | Источник/статус |
|---|---|---|
| Акции в обращении, млн шт. | ~471,4 | investfunds (факт) |
| Доля в капитале Газпромбанка | ~11,1% | по структуре владения |
| Капитализация, млрд руб. | ~820 | оценка по котировке 30.11.2023 |
| EPS, руб. | ~3,74 | оценка (investfunds) |
| Дивиденд за 2024 год, руб./акция | ~4,30 | investfunds (факт) |
| Дивиденд за 9 мес. 2025, руб./акция | ~0,196 | investfunds (факт) |
| Выручка (операционная) | по сути отсутствует | холдинговая структура |
Вывод из таблицы: «ГАЗ-Тек» — не операционный бизнес, а оболочка для владения долей в Газпромбанке. Его «прибыль» — доходы от владения этим пакетом (дивиденды, переоценка), а не выручка от продаж. Оценивать компанию по выручке/EBITDA бессмысленно; ключевое — стоимость пакета Газпромбанка на балансе. Котировка крайне волатильна (за год до 30.11.2023 цена выросла в разы на малых объёмах), что типично для бумаги с нулевым free-float.
1. Стоимость и дивиденды Газпромбанка. Главный актив — пакет ~11,1% акций Газпромбанка. Прибыль и дивполитика банка напрямую определяют ценность «ГАЗ-Тек». Риск: Газпромбанк под санкциями ЕС/Великобритании (с конца 2024 года расширены), его выплаты волатильны.
2. Перекрёстное владение. «ГАЗ-Тек» частично принадлежит «ГАЗКОНу» и связан с периметром «Газфонда»/«Газпром Капитала». Риск: стоимость зависит от внутригрупповых решений, а не от рынка.
Полный разбор бизнес-модели ГАЗ-Тек →
| Суть бизнеса | Холдинговая компания, владеющая ~11,1% акций Газпромбанка |
|---|---|
| Тип акций | Обыкновенные, третий уровень листинга Мосбиржи |
| Собственник/контроль | Входит в газпромовский периметр, частично принадлежит ГАЗКОН |
| География | Россия, активы в РФ |
| Ликвидность | Экстремально низкая, free-float близок к нулю |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 14,5 млн ₽ | 22,4 млн ₽ | 33,7 млн ₽ | 28,2 млн ₽ | 42,4 млн ₽ |
| Операционная прибыль | -200 млн ₽ | -21,0 млн ₽ | -24,0 млн ₽ | -27,0 млн ₽ | -28,0 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 478 млн ₽ | 1,21 млрд ₽ | 22,0 млн ₽ | 2,24 млрд ₽ | 1,77 млрд ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ). «—» — данных за период нет.
Формализованная дивидендная политика с фиксированным порогом выплат публично не раскрыта. Фактически выплачиваются символические суммы, привязанные к доходам от владения пакетом Газпромбанка (дивиденды банка и переоценка), а не к операционной прибыли.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,196 ₽ | 0,01% | — | выплачен |
| 2024 | 4,3 ₽ | 0,25% | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ключевая ставка снижается — 14% (с пика 21% конца 2024 года), последнее заседание 24 июля 2026. Инфляция замедляется до ~5,94% г/г, но устойчивая часть (core ~5,1%) и высокие ожидания населения (~14,7%) держат политику жёсткой: реальная ставка ~9 пунктов. Экономика охлаждается (ВВП −0,2% в 1кв2026), в банковском секторе — рост проблемных активов.
Но для ГАЗ-Тек это не операционная история. Компания — холдинговая оболочка: ~97% её стоимости это пакет ~11,1% акций Газпромбанка, плюс кэш на депозитах. Поэтому макро добирается до неё двумя нетипичными каналами, и оба работают не так, как у обычной фирмы. Общий знак — смешанный.
Прибыль холдинга ~1,76 млрд ₽ (2025) почти целиком складывается из двух источников: дивиденд Газпромбанка (~1,58 млрд) и процентный доход по депозитам (~0,27 млрд), минус мелкие админрасходы и налог.
Честный вывод атрибуции: макросреда напрямую объясняет лишь малую часть результата. Высокая ставка добавляет к прибыли ориентировочно +110…140 млн ₽ через процентный доход на кубышку (по сравнению с нейтральной ставкой ~9%). Остальные ~1,6 млрд — это дивиденд банка и переоценка пакета, которые определяются прибылью Газпромбанка, санкциями и внутригрупповым решением о выплате, а не прямым макроэффектом на холдинг. Главный драйвер результата (дивиденд банка) макро задаёт лишь косвенно.
GAZT — не бизнес, а юридическая оболочка на один актив: ~97% её ценности — пакет ~11,1% Газпромбанка, который под полным OFAC SDN с 21.11.2024 (кейс K18) плюс ЕС/UK/Канада. Сама оболочка не под санкциями, без экспорта, чисто рублёвая — её собственная гео-экспозиция близка к нулю. Поэтому весь геориск — look-through на Газпромбанк, и это надо проговаривать: я скорю не банк, а производную от банка, ещё и завёрнутую в неликвид. Топ-3 компонента профиля — E1=3.5 (санкция на единственный актив, но косвенная), E15=4.0 (непрозрачность — единственный по-настоящему собственный гео-неустранимый фактор оболочки), E14=2.5 (асимметрия есть, но нереализуема). Все числа — инструмент сравнимости, не «справедливая цена»: при закрытой отчётности и замороженной котировке это оценки с низким confidence, а не факты.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.