Металлургия · MOEX: RUAL · факт — данные отчётности
«ОК РУСАЛ» (United Company RUSAL): отчётность за 2025 год по РСБУ
Коротко: Выручка «Русал Энерго» +36,2% до 103,1 млрд ₽, чистая прибыль +23,4% до 203,9 млн ₽ — эффект в основном непроцентных статей
Что изменилось
Выручка, г/г
+36.2%
Чистая прибыль, г/г
+23.4%
Факты из отчёта
Выручка «Русал Энерго» за 2025 год составила 103,1 млрд ₽ против 75,7 млрд ₽ годом ранее (+36,2%).
Чистая прибыль выросла до 203,9 млн ₽ (+23,4% к 165,2 млн ₽), при этом валовая прибыль почти не изменилась — 24,1 млн ₽ против 24,0 млн ₽.
Ключевой вклад в результат дали проценты к получению (262,5 млн ₽ против 195,7 млн ₽) и прочие доходы (406,3 млн ₽ против 88,7 млн ₽), при одновременном росте прочих расходов до 410,3 млн ₽ с 91,2 млн ₽.
Прибыль от продаж выросла незначительно — до 14,1 млн ₽ с 13,6 млн ₽; управленческие расходы сократились до 10 млн ₽ с 10,4 млн ₽, коммерческие — нулевые.
Баланс: дебиторская задолженность 7,78 млрд ₽ (было 7,04 млрд ₽), кредиторская 7,71 млрд ₽ (было 6,88 млрд ₽), собственный капитал 1,26 млрд ₽ (было 1,05 млрд ₽), заёмные средства всего 169 тыс. ₽.
На что обратить внимание
Отчётность «Русал Энерго» — это РСБУ-отчётность дочерней структуры, а не консолидированная МСФО Группы Русал; напрямую переносить цифры на RUAL некорректно.
Качество прибыли низкое: результат формируется преимущественно процентами к получению и прочими доходами/расходами, а не операционной деятельностью (валовая прибыль ~24 млн ₽ при выручке 103 млрд ₽).
Рост прочих доходов и расходов почти синхронный (406,3 млн ₽ против 410,3 млн ₽), что может указывать на разовые/неоперационные операции — устойчивость такого вклада неясна.
Существенный разрыв между оборотными активами (8,96 млрд ₽) и краткосрочными обязательствами (7,71 млрд ₽) при небольшом собственном капитале (1,26 млрд ₽) — повышенная зависимость от оборота дебиторской/кредиторской задолженности.
В тексте нет данных о сегментах, структуре выручки, причинах роста на 36,2% и комментариев менеджмента.
Вывод
«Русал Энерго» завершил 2025 год с выручкой 103,1 млрд ₽ (+36,2%) и чистой прибылью 203,9 млн ₽ (+23,4%). Однако операционная картина слабая: валовая прибыль осталась на уровне 24 млн ₽, а основной вклад в результат дали проценты к получению и прочие доходы/расходы. Это отчётность дочерней структуры по РСБУ, а не консолидированные результаты Группы Русал, поэтому для оценки RUAL она носит ограниченный характер.
Что смотреть дальше
Публикация консолидированной отчётности Группы Русал (МСФО) — EBITDA, долговая нагрузка, динамика ND/EBITDA при ставке 14%.,Развитие дела ФАС по формуле ценообразования на алюминий для внутреннего рынка: акцепт оферты потребителями до 30 сентября / 31 октября и итоговое решение службы.,Дивидендная политика: решение по выплатам до 15% «ковенантной» EBITDA при соблюдении ковенант и достаточной ликвидности.