Металлургия и добыча · MOEX: RUAL

Дивиденды: «ОК РУСАЛ» (United Company RUSAL) (RUAL)

Последняя выплата — 1,21 ₽ на акцию за 2022 год. Дивиденды выплачивались 1 год из 5.

Дивидендная политика

До 15% «ковенантной» (скорректированной) EBITDA — суммы собственной EBITDA РУСАЛа и дивидендов, полученных от доли ≈26% в ГМК «Норильский никель», — при соблюдении кредитных ковенант и достаточной ликвидности.

Нет гарантированного минимума; выплаты обусловлены ковенантами по долгу и наличием дивидендов от Норникеля; периодичность нерегулярная. Это НЕ фиксированная политика с минимумом — отказ формально укладывается в условия, что важно для триггера red_flag «нарушение дивполитики».

История выплат

Год	На акцию	Доходность*	Payout	Статус
2025	0 ₽	0%	0%	рекомендован, не выплачен
2024	0 ₽	0%	0%	рекомендован, не выплачен
2023	0 ₽	0%	0%	рекомендован, не выплачен
2022	1,21 ₽	—	—	выплачен
2021	0 ₽	0%	0%	рекомендован, не выплачен

* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.

Насколько выплаты регулярны

Нерегулярно. Из последних лет выплата была лишь однажды (1П2022), и та — на фоне отрицательного FCF (из долга, не из потока). Предсказуемости нет.

Политика и практика

Дивполитика формально существует (до 15% ковенантной EBITDA), но фактически выплаты приостановлены: единственная за пять с лишним лет — промежуточная за 1П2022. Ключевая развилка: отказы 2021/2023/2024 проходили при наличии прибыли (и в 2023 — положительного FCF, и причитающихся дивидендов от Норникеля), то есть это выбор мажоритария не делиться. Отказ 2025 — уже объективный стресс (убыток, долг 7,6x EBITDA, Норникель тоже не платит). Разрыв между бумажной политикой и практикой большой; политика при этом НЕ устанавливает гарантированный минимум, поэтому формального нарушения зафиксированной нормы нет.

Что стоит за отдельными годами

• 2025 — Выплат нет: отчётный убыток −455 млн USD, ND/EBITDA_adj ≈7,6x, current ratio 0,88. Норникель в мае 2026 рекомендовал не платить дивиденды за 2025 г. — ключевой источник денежного потока для дивполитики РУСАЛа отсутствует. Пропуск здесь — объективный стресс, а не выбор мажоритария.
• 2024 — Отказ от дивидендов за 2024 г. (ОСА июнь 2025: за невыплату 62,75%, против 32,72% — голоса SUAL), несмотря на рост чистой прибыли по МСФО в 2,8 раза до 803 млн USD. Менеджмент ссылается на высокий долг и сокращение дивидендов от Норникеля; FCF года при этом отрицательный (−849 млн USD), ND/EBITDA_adj ≈4,2x.
• 2023 — ОСА поддержало отказ от дивидендов за 2023 г. (за невыплату 62,77%, против 32,72% — голоса SUAL). Ранее, в дек. 2023, ВОСА отклонило выплату за 9 мес. 2023 (за невыплату 62,95%, против 32,56%). СД ссылался на неблагоприятную конъюнктуру; SUAL указывал, что РУСАЛу причиталось ~$410 млн дивидендов от Норникеля за 9 мес. 2023. FCF года положительный (738 млн USD) — отказ при наличии денежного потока.
• 2022 — Промежуточные за 1П2022 (~$302 млн) — первая выплата за 5 лет (с 2017 г.) и единственная за рассматриваемый период. Сделана в год с глубоко отрицательным FCF (−1614 млн USD) и при ND/EBITDA ≈3,0 — то есть из баланса/долга, а не из свободного денежного потока.

Продолжить в приложении: дивиденды «ОК РУСАЛ» (United Company RUSAL) →

Другие разделы разбора

Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.

Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.