Электроэнергетика · MOEX: SAGOP
SAGOP — привилегированные акции ПАО «Самараэнерго», то же самое юридическое лицо, что и обыкновенные SAGO. Отличие исключительно в правах голоса и дивидендах по уставу:
Бизнес-модель, финансы, показатели и риски идентичны SAGO — приведены те же номера за 2024 год.
---
Самараэнерго — энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик электроэнергии на территории Самарской области. Посредническая модель: закупка электроэнергии и мощности на ОРЭМ, оплата сетей, продажа конечным потребителям. Маржа — регулируемая сбытовая надбавка (3–5% конечной цены).
---
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 47,5 | 44,3 | +7,2% |
| EBITDA | ~2,1 | ~2,3 | ~−9% |
| Маржа EBITDA | ~4,5% | ~5,2% | ~−0,7 п.п. |
| Чистая прибыль | 1,9 | 1,79 | +6,4% |
| Чистая маржа | ~4,0% | ~4,0% | ~0 п.п. |
| CapEx | ~0,5 | ~0,3 | рост |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (кэш на балансе) | отрицательный | — |
Вывод: выручка и прибыль растут темпами инфляции; маржа крайне тонкая (~4% чистой) — из каждого рубля большая часть уходит на закупку энергии и оплату передачи. На балансе денежная позиция (чистый долг отрицательный).
---
По уставу (требует сверки):
За 2024 год решением акционеров дивиденды (обыкновенным и привилегированным) не выплачены. Риск для миноритариев — непредсказуемость выплат.
---
1. Регулируемая сбытовая надбавка — основной рычаг маржи. Риск: регулятор может ограничить рост ниже расходов. 2. Объём электропотребления в регионе — двигает выручку (2024: 9 974 млн кВт·ч). Риск: падение промышленного спроса, тёплая зима. 3. Закупочные цены ОРЭМ и тариф на передачу — кассовые риски при росте опережающем пересмотр конечного тарифа. 4. Дебиторская задолженность потребителей — критична для энергосбыта. В 2024 году задолженность выросла: население +14,4%, ЖКХ +6%, бюджетные +21,7%. 5. Статус гарантирующего поставщика — обязывает обслуживать всех, включая неплатёжеспособных. Риск: лишение статуса при нарушениях. 6. Ключевая ставка ЦБ (май 2026: 14,5%) — влияет на доход от кэша. Риск: падение процентного дохода при снижении ставки. 7. Дивидендная политика — для SAGOP приоритет на 10% прибыли по уставу, но в 2024 году дивиденды не выплачены. Риск: непредсказуемость и отсутствие дохода на привилегированные.
Продолжить в приложении: бизнес-модель Самараэнерго →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.