Электроэнергетика · MOEX: SAGOP
ПАО «Самараэнерго»
SAGOP — привилегированные акции ПАО «Самараэнерго», то же самое юридическое лицо, что и обыкновенные SAGO. Отличие исключительно в правах голоса и дивидендах по уставу:
Бизнес-модель, финансы, показатели и риски идентичны SAGO — приведены те же номера за 2024 год.
---
Самараэнерго — энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик электроэнергии на территории Самарской области. Посредническая модель: закупка электроэнергии и мощности на ОРЭМ, оплата сетей, продажа конечным потребителям. Маржа — регулируемая сбытовая надбавка (3–5% конечной цены).
---
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 47,5 | 44,3 | +7,2% |
| EBITDA | ~2,1 | ~2,5 | ~−13% |
| Маржа EBITDA | ~4,5% | ~5,5% | ~−1,0 п.п. |
| Чистая прибыль | 2,14 | 1,78 | +20,2% |
| Чистая маржа | ~4,5% | ~4,0% | ~+0,5 п.п. |
| CapEx | ~0,5 | ~0,3 | рост |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (кэш на балансе) | отрицательный | — |
Ряд — financials.json (единый источник чисел карточки). Вывод: выручка и прибыль растут быстрее инфляции; маржа тонкая (~4,5% чистой) — из каждого рубля большая часть уходит на закупку энергии и оплату передачи. На балансе денежная позиция (чистый долг отрицательный).
---
По уставу (требует сверки):
За 2024 год решением акционеров дивиденды (обыкновенным и привилегированным) не выплачены. Риск для миноритариев — непредсказуемость выплат.
Полный разбор бизнес-модели Самараэнерго →
| Тип акций | Привилегированные (SAGOP) и обыкновенные (SAGO), одно юрлицо |
|---|---|
| Суть бизнеса | Энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик в Самарской области |
| Модель | Посредническая: закупка на ОРЭМ, оплата сетей, продажа конечным потребителям |
| Регулирование | Маржа — регулируемая сбытовая надбавка (3–5% конечной цены) |
| Регион | Самарская область |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 39,8 млрд ₽ | 40,8 млрд ₽ | 44,6 млрд ₽ | 47,5 млрд ₽ | 52,6 млрд ₽ |
| EBITDA | 1,60 млрд ₽ | 1,71 млрд ₽ | 2,46 млрд ₽ | 2,13 млрд ₽ | 1,97 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 1,08 млрд ₽ | 1,10 млрд ₽ | 2,00 млрд ₽ | 1,71 млрд ₽ | 1,60 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 815 млн ₽ | 1,12 млрд ₽ | 1,78 млрд ₽ | 2,14 млрд ₽ | 1,89 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Формализованной публичной дивидендной политики с фиксированным целевым payout по обыкновенным акциям нет. По привилегированным акциям дивиденд определяется уставом (типовой ориентир для «АО-энерго» — доля чистой прибыли, требует сверки с уставом).
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,234 ₽ | 8,08% | — | выплачен (спец.) |
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0,234 ₽ | 7,01% | — | выплачен |
| 2022 | 0,13 ₽ | 4,57% | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Экономика вошла в цикл смягчения денежной политики: ЦБ снизил ключевую ставку до 14%, инфляция замедлилась примерно до 5,94% годовых, рубль крепкий (~73–74 за доллар). Для Самараэнерго — защитного регулируемого энергосбыта с денежной позицией на балансе (чистый долг отрицательный, ~−5,5 млрд ₽) — среда смешанная. Бизнес внутренний и рублёвый, поэтому курс почти не важен; ключевое, что меняется при снижении ставки — это доход компании от свободного кэша и привлекательность самого префа как дивидендной бумаги.
1. Снижение ключевой ставки — умеренный минус для прибыли. Это факт: ЦБ начал снижать ставку и держит сигнал на дальнейшее смягчение. Логика канала надёжна: у компании на балансе денежная позиция, на которой она зарабатывала процентный доход; когда доходность депозитов и коротких облигаций падает, этот доход уменьшается. На наш взгляд (это уже суждение о силе), эффект умеренно негативный — основной бизнес процентным доходом не живёт, но при тонкой марже сбыта (~4% чистой) даже небольшое снижение финансового дохода заметно в итоговой прибыли.
Полный макроразбор Самараэнерго →
SAGOP — эталонно «гео-невинный» эмитент: внутренний рублёвый регулируемый энергосбыт Самарской области без экспорта, валютной выручки, зарубежных активов и прямых санкций на саму компанию. Десять из пятнадцати компонентов GRE стоят на 1–1,5. Главная профессиональная задача здесь — не изобрести геополитику там, где правят тариф, ставка и владельческий риск (дисциплина C08/S10). Общий гео-эффект — нейтральный; для префа он ещё сильнее размыт нерегулярностью дивиденда и низкой ликвидностью. Это [суждение] на прочном фактическом основании (характер бизнеса).
Единственный компонент, поднимающийся над фоном, — персональный слой (E13=3): контролирующий бенефициар Владимир Аветисян включён в санкционный список ЕС (20-й пакет, 23.04.2026) [ФАКТ]. Но компания формально отвязана — Аветисян в конце 2024 г. вышел из прямого владения (67,47%→0%), контроль переведён в непубличную прослойку ООО «Смартли» (~78,92% голосующих) [ФАКТ]. OFAC SDN нет — санкция ЕС-only, поэтому правило 50% операционно не бьёт по рублёвому бизнесу без US/EU-точек касания.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.