Нефть и газ · MOEX: TATNP
Татнефть — вертикально интегрированная нефтяная компания, базирующаяся в Республике Татарстан. Полный цикл: разведка и добыча нефти на зрелых месторождениях Татарстана, переработка на комплексе ТАНЕКО, нефтехимия и шинный бизнес (Kama Tyres), сбыт через сеть АЗС. Компания контролируется Республикой Татарстан (через долю капитала и «золотую акцию»).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1 818 | 2 027 | −10,3% |
| EBITDA | ~327 | 478 | −31,6% |
| Маржа EBITDA | ~18,0% | 23,6% | −5,6 п.п. |
| Чистая прибыль | 152 | 306 | −50,5% |
| Чистая маржа | 8,4% | 15,1% | −6,7 п.п. |
Финансовые показатели компании едины для обеих серий акций (и TATN, и TATNP).
Голос. TATNP не имеют голоса на собраниях акционеров (за исключением вопросов, прямо касающихся прав преференции). Контроль полностью остаётся за держателями обыкновенных акций.
Дивиденды по уставу. Привилегированные акции получают льготу: они имеют право на дивиденд размером не менее 10% от чистой прибыли, и дивиденд выплачивается им в приоритете. На практике в последние годы Татнефть выплачивает дивиденды почти в равных объёмах на обе серии акций (приблизительно по единой ставке к номиналу или в единой доле от прибыли), что означает де-факто отсутствие премии за преференцию. Точный размер дивиденда утверждается советом директоров и собранием в конце каждого года.
---
| Фактор | TATN (обыкновенные) | TATNP (привилегированные) |
|---|---|---|
| Голос | Есть | Нет |
| Ликвидность | Выше (более частый оборот) | Ниже (меньший объём торгов) |
| Дивидендная льгота | Стандартная | Формально повышенная, практически паритетна |
| Волатильность цены | Выше | Ниже |
| Для кого | Активные инвесторы, портфельные диверсификаторы | Консервативные инвесторы, ищущие стабильность дохода |
---
TATNP — это акция одной компании, которой принадлежит вся операционная экономика Татнефти. Инвестор покупает права на тот же поток прибыли, что и при TATN, но с меньшим голосом и потенциально (теоретически) с повышенными дивидендами, которые на практике совпадают. Выбор между TATN и TATNP зависит от инвестиционного горизонта и аппетита к волатильности, а не от понимания бизнеса — оно одно для обеих серий.
Подробный анализ экономики, сегментов, факторов и рисков — см. в business_model.md обыкновенных акций (TATN).
Продолжить в приложении: бизнес-модель «Татнефть» им. В.Д. Шашина (обыкновенные) →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.