Электроэнергетика · MOEX: TNSE
ПАО ГК «ТНС энерго» — холдинг, объединяющий региональных гарантирующих поставщиков электроэнергии (энергосбытовые компании) в ~11 регионах России: Воронеж, Ростов-на-Дону, Кубань, Нижний Новгород, Марий Эл, Ярославль, Тула, Пенза, Карелия, Великий Новгород и др. Это посреднический (сбытовой) бизнес: группа покупает электроэнергию на оптовом рынке, оплачивает её передачу по сетям и продаёт конечным потребителям, зарабатывая на регулируемой государством сбытовой надбавке. Собственного генерирующего или сетевого имущества практически нет — это «лёгкий» по активам, но низкомаржинальный бизнес. По данным компании, группа обслуживает свыше 9 млн лицевых счетов физлиц и более 280 тыс. договоров юрлиц, охватывая около 25 млн человек. Структура собственности сложная и исторически менялась; ранее в капитал входили структуры, связанные с «ВТБ Капиталом» и «Технопромэкспортом» (Ростех), а также «Россети» (данные по долям владения требуют перепроверки по актуальному списку аффилированных лиц).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 347,8 | 307,9 | +13,0% |
| EBITDA (оценка по данным агрегатора) | 25,7 | 13,8 | +86% |
| Маржа EBITDA | 7,4% | 4,5% | +2,9 п.п. |
| Чистая прибыль (всего) | 20,6 | 11,3 | +82% |
| Чистая маржа | 5,9% | 3,7% | +2,2 п.п. |
| CapEx (оценка) | ~3,4 | ~1,9 | +79% |
| Свободный денежный поток | не раскрыто отдельно | — | — |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (чистая денежная позиция) | отрицательный | — |
Вывод из таблицы: выручка растёт умеренно (+13%, в основном за счёт индексации тарифов и роста цен опта, которые проходят «насквозь»), а прибыль выросла кратно. Это не результат роста сбытовой деятельности как таковой, а эффект процентных доходов на накопленную денежную «подушку» при высокой ключевой ставке плюс снижение/контроль резервов под безнадёжную дебиторку. Сама сбытовая маржа остаётся тонкой. (Чистая прибыль, относимая на акционеров материнской компании, по данным агрегатора ниже общей — около 19,2 млрд за 2025 и 10,6 млрд за 2024 — из-за доли миноритариев в отдельно торгуемых региональных «дочках»; точную строку «доля акционеров материнской компании» нужно сверить с консолидированным МСФО.)
Продолжить в приложении: бизнес-модель ГК «ТНС энерго» →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.