Сельское хозяйство / аквакультура · MOEX: AQUA
«Инарктика» (до 2022 года — «Русская Аквакультура») — крупнейший в России производитель аквакультурного лосося (атлантический лосось) и морской форели. Компания выращивает рыбу в садках в акватории Баренцева моря (Мурманская область) и в озёрах Карелии, а также развивает собственную кормовую и мальковую (смолтовую) базу — заводы по производству малька (смолта), что снижает зависимость от импорта. Бизнес — прямой бенефициар импортозамещения после ухода с рынка норвежского и чилийского лосося. Основной контролирующий акционер — структуры, связанные с основателями (free-float около 30%).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 24,6 | 31,6 | −22,2% |
| Скорр. EBITDA | 5,7 | 12,5 | −54,4% |
| Маржа по скорр. EBITDA | ~23% | ~40% | −17 п.п. |
| Чистая прибыль/убыток (отчётная, с переоценкой) | −2,2 | +7,8 | убыток |
| Скорр. чистая прибыль | ~2,1 | ~10,3 | −80% |
| CapEx | ~2,7 | ~2,7 | ~0% |
| Чистый долг | 13,8 | 12,6 | +9,5% |
| Чистый долг / EBITDA | 2,4x | 1,0x | +1,4 |
Вывод из таблицы: 2025 год — провальный по сравнению с рекордным 2024-м. Выручка упала на 22%, EBITDA — более чем вдвое, а по отчётности компания показала чистый убыток против значительной прибыли годом ранее. Причина не в обычной операционной деятельности, а в биологии: компания продала всего ~22 тыс. тонн рыбы (минимум с 2021 года), потому что в предыдущие периоды понесла потери биомассы (вспышка морской вши, неблагоприятная вода). Отчётный убыток в значимой части — неденежная переоценка биологических активов (рыбы в воде); на скорректированном уровне результат остался слабоположительным (~2,1 млрд ₽). Долговая нагрузка выросла с 1,0x до 2,4x EBITDA — из-за падения самой EBITDA, а не резкого роста долга. Главный сигнал на будущее: биомасса в воде на конец 2025 года выросла на 33% до 30,1 тыс. тонн — это «запас» для восстановления продаж в 2026 году.
Продолжить в приложении: бизнес-модель Инарктика →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.