Медицина и фарма · MOEX: DIOD
ПАО «ДИОД» (полное наименование — «Завод экологической техники и экопитания „ДИОД"») — российский производитель биологически активных добавок (БАД), лечебной косметики и парафармацевтики на основе природного сырья. Работает с 1992 года, позиционирует себя как один из основателей рынка натуральных нелекарственных средств в России; известные бренды — «Капилар», «Селен-Актив», «Стелла Форте», «Виардо форте». Исторически — крупный производитель субстанции дигидрокверцетина (растительный антиоксидант) для пищевой, фармацевтической и косметической промышленности, в том числе на экспорт. Это малый по масштабу, малоликвидный публичный эмитент (обыкновенные акции торгуются на Мосбирже, тикер DIOD); структура контроля по открытым источникам не подтверждена (не раскрыто).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 521 | 511 | +2,0% |
| Валовая прибыль | 294 | 248 | +18,5% |
| Валовая маржа | 56,4% | 48,5% | +7,9 п.п. |
| Операционный убыток | −39 | −286 | убыток сократился в 7,3 раза |
| Чистый убыток | −71 | −248 | убыток сократился в 3,5 раза |
| Чистая маржа | −13,6% | −48,5% | +34,9 п.п. |
| CapEx | 0,6 | 32,1 | −98,2% |
| Операционный денежный поток (CFO) | 60,3 | 64,5 | −6,5% |
EBITDA и чистый долг за 2024-2025 годы не раскрыты в первичке (DA не извлечена из отчётов за эти годы, баланс по долгу неполон) — н/д, не выдуманы. Для контекста: в 2022-2023 годах, когда DA была доступна, EBITDA составляла 62,0 и 22,4 млн ₽ соответственно (маржа 11,1% и 4,1%) — прежняя версия таблицы содержала за 2023 год ошибочное значение 12 млн вместо 22,4.
Вывод из таблицы: выручка выросла на 2%, а валовая маржа заметно улучшилась (с 48,5% до 56,4%) — на уровне валовой прибыли бизнес поправляется. Операционный и чистый убыток сократились в несколько раз по сравнению с провальным 2024 годом (чистый убыток −71 млн ₽ против −248 млн ₽), но компания всё ещё не вышла в прибыль. По данным доразведки первички (data_flags), крупный убыток и 2024, и 2025 года связан с разовой статьёй «прочие прибыли/убытки» (примерно −250 млн ₽ в 2024 году и −34 млн ₽ в 2025-м, в 2025 году в том числе списание гудвилла до нуля) — точная природа этих списаний в открытых источниках не детализирована постатейно. CapEx резко упал (с 32 до 0,6 млн ₽) — компания фактически приостановила капитальные вложения.
1. Эффект масштаба и операционный рычаг — выручка ~0,5 млрд ₽ при заметной доле постоянных затрат. Риск: небольшое падение продаж непропорционально бьёт по прибыли (как в 2024 году) — бизнес почти без запаса маржи. 2. Маркетинговые и сбытовые расходы — продвижение БАД и косметики в аптеках и рознице требует постоянных вложений в рекламу и трейд-маркетинг. Риск: при их сохранении на фоне падающей выручки коммерческие расходы съедают всю валовую прибыль. 3. Регулирование оборота БАД — обязательная маркировка («Честный знак»), требования к рекламе и реестрам. Риск: рост издержек на соответствие и ограничения на продвижение. 4. Конкуренция и каналы сбыта — давление крупных фарм- и FMCG-производителей БАД, рост доли маркетплейсов и собственных торговых марок аптечных сетей. Риск: потеря полки и ценовое давление со стороны сетей. 5. Сырьё и экспорт дигидрокверцетина — зависимость от поставок растительного сырья (лиственница) и от внешних контрактов на субстанцию. Риск: колебания спроса/логистики по экспорту и цен на сырьё. Текущая доля этого направления в выручке не раскрыта. 6. Малая ликвидность акции — узкий free-float, низкие обороты. Риск: высокая волатильность котировки и сложность входа/выхода для инвестора. (Сам по себе риск ликвидности относится к рыночному блоку; здесь — как характеристика эмитента.) 7. Разовые списания и обесценения — при убытке 2024 года вероятно влияние неденежных факторов. Риск: искажение картинки прибыли год к году; требуется проверка по отчёту.
---
Доли ниже даны как ориентир на 2024 год. Точные якоря (выручка, убыток) — из РСБУ-отчётности (через агрегаторы). Постатейная разбивка расходов в открытых источниках детально не раскрыта, поэтому структура ниже — реконструкция по типовой экономике производителя БАД/парафармацевтики и помечена как оценка.
Компания публично не раскрывает разбивку выручки по продуктовым категориям и каналам за 2024 год. Качественный ориентир по составу бизнеса:
Постатейные суммы официально не публикуются; ниже — реконструкция (оценка):
Главная причина отрицательного операционного результата 2024-2025 годов — крупная статья «прочие прибыли/убытки» (по данным первичной МСФО-отчётности: ~−250 млн ₽ в 2024 году, ~−34 млн ₽ в 2025-м, включая списание гудвилла до нуля в 2025 году) поверх обычных операционных расходов; постатейная природа этих списаний в открытых источниках не детализирована (факт наличия статьи — из первички; природа конкретных списаний — не раскрыта).
Главный вывод по экономике. Это малый брендовый производитель БАД и косметики с высокой и растущей валовой маржой (48,5% → 56,4% за год), но с большой долей постоянных расходов на маркетинг и администрирование и с разовыми списаниями, которые определили итог двух последних лет: небольшая прибыль в 2023 году (+8 млн ₽) сменилась крупным убытком в 2024-м (−248 млн ₽) из-за разовой статьи «прочие прибыли/убытки» (~−250 млн ₽), а в 2025 году убыток заметно сократился (−71 млн ₽) на фоне восстановления валовой маржи, хотя разовые списания (включая обнуление гудвилла) продолжились в меньшем масштабе.
Компания не раскрывает сегментную отчётность по МСФО (консолидированный МСФО- отчёт не подтверждён; основной стандарт раскрытия — РСБУ). Бизнес-направления по описанию деятельности (без финансовых долей):
Доли рынка и долей в выручке по сегментам компания не раскрывает.
Сырьё (растительные экстракты, субстанции) → собственное производство БАД, косметики и субстанций → фасовка и упаковка → продажа через дистрибьюторов, аптечные сети, маркетплейсы (готовая продукция) и напрямую B2B-покупателям (субстанция). Долю выручки, проходящую через каждый этап вертикали, компания не раскрывает (оценка невозможна без раскрытия).
Разбивку выручки по странам компания не раскрывает. Качественный ориентир: основной рынок — внутренний (Россия, продажи готовой продукции через аптеки и розницу); экспортная компонента исторически связана с поставками субстанции дигидрокверцетина (заявлялись контракты, в т.ч. в Республику Корея). Текущая доля экспорта не раскрыта.
Вклад каждой группы в выручку компания не раскрывает.
Продолжить в приложении: бизнес-модель «ДИОД» (Завод экологической техники и экопитания «ДИОД») →Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.