Медицина и фарма · MOEX: DIOD
DIOD — геополитически невинный микрокап. Малый внутренний производитель БАД, лечебной косметики и субстанции дигидрокверцетина: ~99% выручки — рублёвый внутренний рынок, экспорт immaterial и не раскрыт, ни компания, ни бенефициары-основатели (~68,7% контроля) не под санкциями, зарубежных активов нет, периметр чистый российский. По шкале C07 почти весь профиль E1–E13 лежит на якорях 1–2. Прямой гео-канал — единственный и мелкий: санкц-платёжная и логистическая наценка на импортные субстанции, упаковку и оборудование (K17-трение), доли которых не раскрыты, а величина порядково −1…−3% и без того тонкого FCF, то есть единицы млн ₽ в год.
Единственный высокий балл — E15 непрозрачность (4): доступен лишь частичный P&L, ОДДС/сегменты/валютные доли закрыты, причина обвала 2024 не объяснена. Но причина этой непрозрачности — микрокап-размер и governance, а не санкционная защита, поэтому дисконт за неё принадлежит институтам (их multiple_discount 20%), а не гео; я использую E15 только чтобы снизить уверенность во всех остальных баллах.
Её почти нет. DIOD — ни пис-бета, ни вор-бета. По чистой гео-порции мир даёт маленькое облегчение импортного платёжного трения (+2…+4%), эскалация — его ухудшение (−3…−6%). Всё, что кажется «ралли на мире» для этой бумаги, на деле пришло бы через макро (ставка вниз → реальные доходы → спрос на дискреционные БАД) и через ликвидность микрокапа — а это не гео, и приписывать это гео запрещено. Дивидендная способность (дивиденды платятся из тающего капитала) от сценария мира/войны не зависит — это идиосинкразия, не геополитика.
Его тоже нет — в гео-измерении. Рынок прайсит DIOD как distressed-неликвидный микрокап, и драйверы этого дисконта операционные (убытки, эрозия капитала ~1130→640 млн ₽) плюс неликвидность/непрозрачность — не геополитика. Гео-вклад в расхождение цены с любым «справедливым» диапазоном ≈ 0. Поэтому гео не производит собственного ценового диапазона (range = null намеренно): оценочный диапазон остаётся за финблоком (1,78–9,14 ₽, взвешенная база ~6,02 ₽), и гео его не двигает. Гео-специфичной недо- или переоценки, которую стоило бы «отыграть», здесь нет.
Сверхатрибуция гео-рамке — и это ловушка именно здесь. Соблазн объяснить убыток −248 млн (2024) / −71 млн (2025) «санкциями/войной» надо гасить: причинная декомпозиция (C08, рублёвая сверка) даёт менеджмент/идиосинкразию ~63% (списание гудвила + «прочие убытки» + операционный рычаг на малом масштабе), макро ~20% (доминанта — зарплатная инфляция при перегретом рынке труда, но это макро, не гео), конкуренцию ~15% (потеря доли Эвалар/СТМ/маркетплейсам) и прямой гео ~2%. Это учебный анти-переатрибуционный кейс, более чистый, чем М.Видео. Второй риск — непрозрачность: любой из мелких гео-каналов не сводим точно из-за нераскрытых долей импорта/экспорта, поэтому все числа — порядковые ориентиры сравнимости, а не «справедливая цена».
Курс, ставка, зарплатная инфляция и потребительский спрос разобраны в макро-профиле и живут в безрисковой ставке — в гео-дисконт они не заводятся повторно. Навес нерезидентов, неликвидность и защита миноритария по рамке этой задачи отнесены к институтам. Единственное зафиксированное пересечение — 2% FCF-haircut институтов за «импорт субстанций в санкционном режиме», который по протоколу владельцев (A02 §1) принадлежит гео; отмечено одной строкой в disagreements, institutions.json не трогался, магнитуда ничтожна. Отчёт — черновик под red-team (следующий вызов конвейера).
Продолжить в приложении: геополитика «ДИОД» (Завод экологической техники и экопитания «ДИОД») →Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.