Электроника / Радиодетали · MOEX: DZRDP
DZRDP — это привилегированные акции типа А того же эмитента, что и обыкновенные DZRD (ПАО «Донской завод радиодеталей»). Бизнес, санкционный профиль и гео-риски тождественны обыкновенным акциям — разница только в том, как геополитика доходит до цены бумаги.
Гео-экспозиция завода умеренная, но выше, чем у обычного внутреннего производителя. Формально он работает на внутренний рынок и сам поимённо в санкционные списки не включён (проверено по OFAC SDN, спискам ЕС вплоть до 20-го пакета апреля 2026, UK). Но это стратегическое предприятие ОПК на гособоронзаказе, аффилированное с Ростехом (~33% у структуры «РТ-Капитал», у государства «золотая акция»), в секторе микроэлектроники/ЭКБ, по которому Запад методично расширяет санкции и экспортный контроль. Фон смешанный: геополитика одновременно создаёт спрос и угрожает поставкам технологий.
Специфика префа. До котировки DZRDP геополитика доходит прежде всего через прибыль → фиксированный дивиденд: по уставу это 10% чистой прибыли предыдущего года, делённые на класс префов. При убытке (2024 — чистый убыток −891 млн ₽) дивиденд равен нулю. То есть любой гео-фактор, который давит на прибыль или, наоборот, помогает её восстановить, прямо определяет дивидендную ценность префа. Бумага низколиквидна — редкие сделки дают повышенную амплитуду переоценки на гео-новостях.
1. Санкционный фон сектора и риск адресного включения (умеренный риск). Сам ДЗРД поимённо не санкционирован, но сектор под нарастающим давлением: 20-й пакет ЕС (апрель 2026) добавил ~60 предприятий, ужесточил ограничения по оборонному сектору и впервые распространил контроль на реэкспорт станков с ЧПУ и радиооборудования через третьи страны. Цепочка: расширение санкций на микроэлектронику/ВПК → принадлежность завода к контуру Ростеха и ОПК → риск адресного включения или вторичных санкций на контрагентов → удорожание импорта оборудования/материалов → рост издержек и убыток → нет базы для дивиденда по префу. Суждение: более вероятно сохранение и расширение давления, чем смягчение — ограничения на российскую микроэлектронику и ВПК носят принципиальный, не торговый характер. Точечное включение именно ДЗРД возможно, но не предопределено.
Продолжить в приложении: геополитика Донской завод радиодеталей →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.