Финансы · MOEX: GAZC
ОАО «ГАЗКОН» — холдинговая компания, основное направление деятельности которой заявлено как финансовая и инвестиционная деятельность на российском рынке ценных бумаг и размещение средств на банковских депозитах. Фактическая суть бизнеса — владение крупным пакетом акций АО «Газпромбанк» (около 16,2% капитала банка, по данным о структуре владения) и пакетом акций родственного ОАО «ГАЗ-Тек». Контроль осуществляется через УК «Лидер» в интересах НПФ «Газфонд» и структур «Газпром Капитал». Free-float практически нулевой, акции формально торгуются на Московской бирже, но ликвидность крайне низкая.
Компания почти не раскрывает развёрнутую отчётность. Доступны фрагментарные рыночные данные. Основной «доход» — переоценка и дивиденды по акциям Газпромбанка и Газ-Тек, а не операционная выручка. Все строки ниже — рыночные ориентиры/оценки, требующие ручной проверки по РСБУ-отчётности.
| Показатель | Последние данные | Источник/статус |
|---|---|---|
| Акции в обращении, млн шт. | 225 | smart-lab (факт) |
| Номинал акции, руб. | 10 | smart-lab (факт) |
| Стоимость пакета Газпромбанка на балансе, млрд руб. | ~59,4 | оценка по форуму/раскрытию |
| Стоимость пакета ГАЗ-Тек на балансе, млрд руб. | ~4,2 | оценка |
| Чистая прибыль (LTM), млрд руб. | ~3,1 | оценка (smart-lab) |
| Выручка (операционная) | по сути отсутствует | холдинговая структура |
| Дивиденды | выплачивает символически | по решениям СД |
Вывод из таблицы: «ГАЗКОН» — не операционный бизнес, а оболочка для владения долей в Газпромбанке (и в Газ-Тек). Его «прибыль» — это в основном доходы от владения этими активами (дивиденды, переоценка), а не выручка от продаж. Оценивать компанию по выручке/EBITDA бессмысленно; ключевое — стоимость пакета Газпромбанка на балансе и закрытость структуры.
1. Стоимость и дивиденды Газпромбанка. Главный актив — пакет акций Газпромбанка (~16,2%). Финансовое положение и дивидендная политика банка напрямую определяют ценность «ГАЗКОНа». Риск: Газпромбанк под санкциями ЕС/Великобритании (с конца 2024 года расширены), его прибыль и выплаты волатильны.
2. Перекрёстное владение внутри газпромовского периметра. «ГАЗКОН» владеет «ГАЗ-Тек», а сам контролируется структурами «Газфонда»/«Газпром Капитала». Риск: стоимость зависит от внутригрупповых решений, а не от рынка.
3. Нулевой free-float и низкая ликвидность. Бумага торгуется эпизодически, спреды широкие. Риск: инвестор может не выйти из позиции по справедливой цене; высокая волатильность котировки на малых объёмах.
4. Минимальное раскрытие. Развёрнутой отчётности и пояснений почти нет. Риск: инвестор действует вслепую относительно реальной экономики.
5. Дивиденды символические. Компания распределяет малую часть стоимости, накапливая активы. Риск: для миноритария бумага почти неденежная, ценность «бумажная» (через активы на балансе).
6. Регуляторные и санкционные риски на банк. Любые ограничения на Газпромбанк (расчёты, капитал) транслируются в оценку холдинга. Риск: снижение стоимости основного актива.
| Сценарий | Условия | Эффект на ГАЗКОН |
|---|---|---|
| Оптимистичный | Газпромбанк прибылен, платит дивиденды, санкции не ужесточаются | Рост стоимости активов и выплат (оценка) |
| Базовый | Газпромбанк стабилен, дивиденды умеренные | Плоская динамика, ценность через баланс (оценка) |
| Негативный | Давление санкций на Газпромбанк, снижение прибыли | Падение стоимости основного актива (оценка) |
Вывод по сценариям: «ГАЗКОН» — производная от Газпромбанка в обёртке неликвидного холдинга. Судьба бумаги почти полностью определяется банком и внутригрупповыми решениями, а не собственной операционной деятельностью.
---
Компания не ведёт операционной деятельности в обычном смысле; «экономика» — это структура активов на балансе. Данные ниже — рыночные ориентиры, не аудированная постатейная отчётность.
Классических клиентов нет — это инвестиционный холдинг. «Контрагенты» — эмитенты, чьими бумагами компания владеет (прежде всего Газпромбанк), и банки, где размещены депозиты.
`` Акции Газпромбанка + Газ-Тек на балансе → Дивиденды и переоценка → Прибыль холдинга → (символические) дивиденды акционерам ГАЗКОН ``
Вся «вертикаль» — это пассивное владение долей в Газпромбанке. Стоимость создаётся не операциями, а самим фактом обладания пакетом банка.
Деятельность сосредоточена в России; активы — российские эмитенты (Газпромбанк, Газ-Тек). Экспорта нет.
---
Документ составлен в условиях почти полного отсутствия раскрытия. Стоимости пакетов и прибыль — рыночные оценки; требуют ручной проверки по РСБУ-отчётности ОАО «ГАЗКОН» и актуальной структуре капитала Газпромбанка.
Продолжить в приложении: бизнес-модель ГАЗКОН →Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.