Электроэнергетика · MOEX: IRAO
«Интер РАО» — диверсифицированный энергетический холдинг с государственным участием (контролирующий акционер — государство через связанные структуры). В одном контуре собраны электро- и теплогенерация, крупнейший в России энергосбыт (гарантирующие поставщики, продающие электроэнергию конечным потребителям), монопольный трейдинг — экспорт и импорт электроэнергии, а также инжиниринг и энергомашиностроение. Особенность бизнеса — крупная денежная «подушка» на балансе, которая в последние годы приносила существенный процентный доход.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1 760,6 | 1 548,4 | +13,7% |
| EBITDA | 181,5 | 173,2 | +4,8% |
| Маржа EBITDA | 10,3% | 11,2% | −0,9 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 133,8 | 147,5 | −9,2% |
| Чистая маржа | 7,6% | 9,5% | −1,9 п.п. |
| CapEx | 189,9 | ~115 | +65,1% |
| Свободный денежный поток | отрицательный (оценка ~−36…−90) | около нуля | резко вниз |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (чистая денежная позиция) | отрицательный | — |
Вывод из таблицы: выручка и EBITDA выросли, а прибыль снизилась — значит причина не в основном бизнесе. По данным компании, прибыль придавили рост расходов по налогу на прибыль (повышение ставки до 25% с 2025 года) и снижение чистого процентного дохода от «кубышки» во второй половине года; одновременно CapEx вырос в 1,6 раза из-за инвестиций в модернизацию (программа КОММод), что увело свободный денежный поток в минус. (Точные значения FCF и чистого долга компания в кратком релизе раскрывает не полностью — см. отчёт; цифры FCF здесь — оценочный диапазон по разным расчётам аналитиков.)
Продолжить в приложении: бизнес-модель Интер РАО →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.