Машиностроение / Атомная промышленность · MOEX: KMEZ
Жёсткая, но плавно смягчающаяся денежная политика: ключевая ставка 14,25% (снижена на 25 б.п. в июне 2026, спуск с пика 21%), инфляция ~5,3–5,5% г/г и в июне ускорилась, ВВП в стагнации (−0,2% г/г в 1кв2026). Общий знак для КМЗ — смешанный, и макро для этой компании во многом второстепенно: объём выручки задаёт закрытый внутригрупповой заказ «Росатома»/«ТВЭЛ», а не рыночный спрос. Макро бьёт не по объёму, а по марже (инфляция издержек) и по непрофильному процентному доходу на денежную позицию.
При EBITDA ~1,32 млрд ₽ чистая прибыль пикового года — 0,87 млрд ₽ (МСФО; РСБУ-2025 даёт 0,74 млрд ₽). Если бы издержки индексировались вровень с контрактной ценой, а инфляция была у цели, прибыль была бы ориентировочно ~0,95 млрд ₽. Что «съело» разницу (оценка расчётного модуля):
Остаток относим на нераскрытые статьи (амортизация, налог, размер кэша не раскрыты) и на расхождение баз МСФО/РСБУ — водопад под факт не подгоняем.
Продолжить в приложении: макроэкономика Ковровский механический завод →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.