Нефтегаз · MOEX: NVTK
НОВАТЭК — крупнейший независимый (негосударственный) производитель природного газа в России и безусловный лидер страны в сегменте сжиженного природного газа (СПГ). Бизнес — добыча природного газа и жидких углеводородов (газовый конденсат, нефть) в Ямало-Ненецком автономном округе, их переработка (стабилизация и фракционирование конденсата) и реализация на внутреннем рынке и на экспорт, в том числе в виде СПГ через крупные проекты «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ-2». Контроль — у частных акционеров: председатель правления Леонид Михельсон (около 24,8%) и Геннадий Тимченко (около 23,5%); среди прочих участников — TotalEnergies и «Газпром». Компания и её СПГ-проекты находятся под санкциями США (SDN-лист).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка (с учётом доли в СП) | 1 446 | 1 546 | −6,5% |
| Нормализованная EBITDA (с долей в СП) | 859 | 1 008 | −14,7% |
| Маржа EBITDA | ~59% | ~65% | −6 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 186 | 493,5 | −62,3% |
| Чистая маржа | ~12,9% | ~31,9% | −19 п.п. |
| CapEx | ~150 | ~193 | −22,1% |
| Свободный денежный поток | ~353 | ~164 | +115% |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (чистая денежная позиция) | 0,14x | — |
Под таблицей: выручка снизилась умеренно (−6,5%), а прибыль акционеров упала более чем вдвое. По данным компании, основной удар по прибыли 2025 года нанесли разовые неденежные статьи — обесценения активов эффектом около 301 млрд ₽ (по раскрытию компании), на фоне крепкого рубля, снижения цен на сырьё и санкционного давления. Нормализованная прибыль без учёта курсовых разниц составила около 207 млрд ₽ против 553 млрд ₽ годом ранее. При этом операционный денежный поток вырос (357 → 503 млрд ₽), а чистый долг стал отрицательным (чистая денежная позиция около −39 млрд ₽ против чистого долга 141,6 млрд ₽ в 2024 году) — то есть проблема в бумажной прибыли и марже, а не в ликвидности. (Примечание: разные источники приводят чистую прибыль «акционеров» в диапазоне 183–206,5 млрд ₽ в зависимости от трактовки доли меньшинства; здесь взят показатель, относящийся к акционерам ПАО НОВАТЭК — около 186 млрд ₽.)
Продолжить в приложении: бизнес-модель НОВАТЭК →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.