Машиностроение и промышленность · MOEX: OMZZP
ПАО «Объединённые машиностроительные заводы» (группа «Уралмаш-Ижора») — холдинг тяжёлого машиностроения. Производственное ядро — Ижорские заводы (Санкт-Петербург, Колпино) и Уралмашзавод (Екатеринбург). Группа — единственный в России и СНГ производитель корпусного оборудования первого контура для атомных станций (корпуса реакторов ВВЭР, парогенераторы, ёмкости), а также ведущий производитель крупнотоннажного оборудования для металлургии, нефте- и газохимии, горной добычи. Контроль над компанией принадлежит АО «Газпромбанк». Бизнес — позаказное тяжёлое машиностроение с длинным циклом и крупными контрактами (в первую очередь с Росатомом).
Сама головная ПАО «ОМЗ» по РСБУ — это холдинговая структура с малой собственной выручкой (~0,44 млрд руб. в 2024); реальный масштаб бизнеса виден только в консолидированной отчётности по МСФО (выручка производственных «дочек»). Бумага низколиквидна, часть строк не раскрывается.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка (МСФО) | 22,3 | ~22,0 | +1,4% |
| EBITDA | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Маржа EBITDA | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Чистая прибыль (МСФО) | 9,28 | 3,46 | +2,7x |
| Чистая маржа | ~41,7% | ~15,7% | +26,0 п.п. |
| CapEx | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Свободный денежный поток | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Чистый долг / EBITDA | не раскрывается | не раскрывается | — |
Вывод из таблицы: Выручка практически стабильна (~22 млрд руб.), а чистая прибыль выросла почти втрое — с 3,5 до 9,3 млрд руб. При неизменной выручке такой скачок прибыли означает, что он сформирован не операционной деятельностью, а прочими статьями (оценка: вероятно, финансовые/инвестиционные доходы, переоценки или эффекты в структуре холдинга — головная ПАО позиционируется как «промышленный девелопер технологий» при поддержке Газпромбанка). Маржа чистой прибыли 41,7% — аномально высокая для операционного бизнеса позаказного машиностроения, что подтверждает наличие неоперационных доходов. EBITDA, CapEx и долговую нагрузку группа в публичном доступе не раскрывает, поэтому судить об устойчивости этой прибыли по операционным метрикам нельзя.
1. Заказы Росатома на оборудование для АЭС. Корпуса реакторов, парогенераторы и оборудование первого контура — уникальная компетенция Ижорских заводов (единственный производитель в РФ/СНГ). Загрузка зависит от программы строительства АЭС в России и на экспорт (Индия, Турция, Китай, Египет и др.). Риск: перенос или отмена энергоблоков сдвигает выручку и прибыль на годы вперёд.
2. Длинный цикл и неравномерное признание выручки. Тяжёлое оборудование изготавливается годами, выручка признаётся этапами. Риск: волатильность годовых результатов; провал в одном периоде при сдвиге сдачи заказов.
3. Природа прибыли холдинга. Резкий рост чистой прибыли 2024 года при стабильной выручке указывает на неоперационные источники. Риск: такая прибыль может быть разовой и не повториться; без раскрытия EBITDA её устойчивость не подтверждается.
4. Контроль Газпромбанка. Группа управляется как актив банка; стратегия, финансирование и сделки определяются мажоритарием. Риск: интересы контролирующего акционера (например, по дивидендам, реструктуризации, сделкам со связанными сторонами) могут расходиться с интересами держателей префов.
Продолжить в приложении: бизнес-модель «ОМЗ» — привилегированные акции (тяжёлое машиностроение) →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.