Девелопмент и инфраструктура · MOEX: SMLT

Геополитика: ГК «Самолёт» (SMLT)

Для Самолёта геополитика прежде всего действует через дорогую ипотеку и проектный кредит. Высокая ставка сдерживает спрос и повышает расходы по долгу; снижение ставки может облегчить оба ограничения.

Бизнес продаёт жильё внутри страны за рубли. Дорогая ставка одновременно поддерживает доход по счетам эскроу и ослабляет конкурентов. Замена иностранных поставщиков инженерии и лифтов увеличила цену и сроки поставок, а спрос сильнее зависит от льготных ипотечных программ.

Через рынки компании: основные каналы

Уход западных поставщиков инженерии и лифтов, санкционный экспортный контроль

оценка

цена импортной инженерии выросла: параллельный импорт и переключение на дружественные страны дают наценку и удлинение сроков поставки — рост словами умеренный для массового сегмента

критический импорт у «Самолёта» точечный (доля импорта в СМР до ~50% в премиуме, в массовом сегменте компании ниже); наценка и сроки поднимают себестоимость строительно-монтажных работ на метр, но не являются основным драйвером расходов

Ближневосточная нефтяная премия и удары по НПЗ внутри России

оценка

Urals выше 106 долл., удары по четырём НПЗ снизили переработку и подняли оптовые цены на бензин и дизель — топливная инфляция добавила к годовой инфляции около 1,5 п.п. (оценка ЦБ)

дорогое топливо расходится по цене доставки бетона, арматуры и материалов на стройплощадки и по стоимости работы техники — небольшая надбавка к себестоимости через логистику, действует позже основного шока

Санкционное перенаправление российского экспорта стали на внутренний рынок

оценка

ограничения на экспорт российской стали и слабый спрос стройки удерживают внутренние цены на арматуру и стройметалл мягкими — снижение или сдержанность цен словами умеренная

мягкие цены на арматуру и бетон снижают себестоимость материалов на метр; экономия реальна, но скромна на фоне процентных расходов, а сама мягкость цен — симптом слабого спроса стройки, который бьёт по продажам

Продолжить в приложении: геополитика ГК «Самолёт» →

Другие разделы разбора

Редакция геополитического разбора от 26 сентября 2026 года. Периоды отдельных наблюдений указаны в тексте.

Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.